操盘心法－基本面成长趋缓 反弹不宜过度期待

加权指数1110617(日线图)

经济数据分析：美国联准会（Fed）决议升息3码，幅度创28年最大，使联邦基金利率达1.5～1.75％区间，符合投资人与经济学家稍早预期；Fed本月开始每月475亿美元的缩表计划，缩表规模将于9月扩大至950亿美元。

Fed加速升息与缩表虽会降低市场资金动能，但高通膨恐导致经济衰退的冲击相对较大，加上Fed宣布利率会议前，美国物价指数意外的持续创近四十年新高，高通膨问题仍未解决，全球股市恐持续震荡。

即将公布的外销订单预期有机会恢复年、月双增，观察4月外销订单受到大陆封城影响，出现年减5.5％，展望5月在大陆解除疫情管制措施，有利终端需求回升，加上高效能运算、5G通讯、车用电子等新兴科技应用持续拓展，可维系5月外销接单成长动能，但俄乌战争胶着、近期供应链瓶颈及通膨压力，仍增添全球经济及贸易下行风险。

4月M1B年增率下滑至9.81％，M2年增率则微升至8.12％，两者剪刀脚差距1.69个百分点（上个月2.81），创近50个月来最小。

M1B年增率下降，主因活期性存款4月年增率大减至个位数的8.52％，民众偏向将活储转入定储。

证券划拨存款减少、4月也月减945亿元至3兆46亿元，创近12年最大减幅，集中市场自然人占比降至60.1％的25个月新低，预期5月M1B与M2剪刀脚将持续收敛，整体资金面不利台股动能。

盘势分析：

美元近期高档回落，亚币反弹，台币出现止贬，不过整体美元仍维持在高档，不利于台币持续升，不利资金进入台股。

外资期货未平仓多单近期再度转为空单，现货市场受到美股影响，卖多于买，本土投信在集中、柜买市场也卖超，虽然政府基金近期回补，整体法人态度偏空。融资券观察，融资持续减少，融券维持高档，筹码面偏向多方，日KD指标也接近超卖区，显示短线在资金面仍不利，但大盘在散户退场，指标超卖，短线有机会酝酿跌深反弹，可等待反弹再减码弱势股。

选股方向：

大陆工信部官员指出，目前2.25万家部省级白名单企业已全部复工，上海规模以上工业企业达产率超过70％，预期汽车、电子资讯等前期受疫情影响较大的重点行业营收有机会恢复正常。

资策会产业情报研究所（MIC），预估今年全球半导体市场规模年增10.4％达6,135亿美元，台湾半导体产值年增17.5％达4.36兆元。

国际半导体产业协会（SEMI）指出2022年全球晶圆厂设备支出总额上修至1,090亿美元历史新高，较去年成长20％，这是继去年成长42％之后连续三年大幅成长，半导体产业前景仍佳。