Fed意外偏「鹰」 美债走空 法人：布局美债反向ETF防货币政策转向
▲美国联准会主席鲍尔（Jerome Powell）。（图／路透社）
美国联准会（Fed）6月利率决策会议意外释出鹰派讯息，消息一出美国各天期公债殖利率全面走高，美债10年期殖利率更弹升8.3个基点（1基点为0.01个百分点）至1.57%，重新站回1.5%的重要支撑关卡，元大投信研究团队表示，预期在基本面持续转好下引领长天期美债殖利率利率向上，建议投资人可评估自身风险属性、适度布局美债反向ETF。Fed 6月利率决策会议，虽维持基准利率0~0.25%和每月1200亿美元的购债规模不变，但上调超额准备金（IOER）与隔夜反向附买回操作（ON RRP）利率各5个基点，并指开始讨论缩减购债计划，点阵图亦显示2023年将升息两次。此外，相较4月联邦公开市场操作委员会（FOMC）会议声明稿新增疫苗施打降低疫情传播和对经济冲击的论述，并维持经济活动和就业状况进一步转强的措辞，大幅上调今年GDP和PCE的预测，2021年GDP从6.5%上调至7%，而PCE从2.4%上调至3.4%，核心PCE从2.2%上调至3.0%。Fed主席鲍威尔虽称通膨数据快速增长，主因为短缺的供给和低基期因素，并以近期木材价格至高位下跌为例，认为随时间推移通膨将回落，重申通膨回升仅是暂时现象，但观察联准会对于通膨预测风险权重大幅走高，意谓多数委员对于未来通膨前景不确定性增高，若下半年通膨未如预期回落，Fed宽松政策态度有加速转向的风险。利率点阵图也透露出宽松政策未来将逐渐转向，2022和2023年分别已有3、6位委员上调对利率的看法，并预计2023年底上调两码至0.5%~0.75%。会议后市场偏鹰派解读，美元指数回升至91以上，2年期美债殖利率弹升4.2个基点至0.20%，10年期美债殖利率弹升8.3个基点至1.57%，重返1.5%的重要关卡，美股短线呈震荡收跌。元大美债20反1 ETF研究团队指出，从本次FOMC会议结果与众多经济数据来看，Fed货币政策已来到分水岭，短期Fed将维持宽松环境，但应不会再扩大宽松规模，建议投资人可适时布局美债反向ETF，堤防下半年货币政策转向之风险。元大美债20反1 ETF研究团队提醒，反向一倍ETF以追踪「每日」指数报酬率反向一倍为目标，而非该指数「一段期间内」累积报酬率之反向一倍，简而言之，反向倍数关系仅限「单日有效」，故不宜以长期持有反向型ETF之方式获取累积报酬率。元大投信指出，目前国际金融市场受新冠疫情等众多不确定因素影响，后势仍可能出现大幅震荡，杠杆与反向型ETF适合短线操作，投资人须多加留意进场时间点，谨慎评估及评量自身风险属性与商品适合度，并严设停利停损点。