后疫情时代改写全球经济面貌 投资3高、留意3风险迎复苏行情
▲在后疫情时代，银行建议，投资人应关注三高、留意三风险，审慎迎接复苏行情。（示意图／记者张一中摄）
后疫情时代，各国陆续解封、重启经济，不过下半年金融市场仍有3大变数，投资人前进股债市时，银行建议，关注三高、留意三风险，审慎迎接复苏行情。
目前金融与实体环境已与疫情最严峻时期有很大不同，风险性资产出现流动性紧缩极端风险的可能性低，下半年金融市场取决于3个变数，包括疫情走向是否对基本面构成干扰、美国总统大选前的美中冲突是否更加激化、美国总统大选的不确定性对市场造成的干扰。
尽管信心数据、贸易数据已出现回升迹象，但在景气U型复苏下，企业获利改善跟不上资金推升的资产价格，伴随而来的是基本面不够扎实与本益比过度昂贵后的高频波动。中信银行建议，现阶段资产配置应以多元配置为主，资产配置重心采45／55股债布局。
股市方面，中信银行认为，可着重科技与通讯服务类股及科技占比高的美股、新兴亚洲股；另在债市方面，考量低利环境资金寻求安全收益需求，操作策略建议兼具息收与波动策略为主，以均衡配置投资等级债、新兴市场美元主权债与亚洲投资级债为主轴，同时依照客户风险承受度差异，调整风险性资产比重。
面对大病初愈的投资市场，国泰世华银行则认为，投资策略仍建议「股债平衡配置」，关注「高企业资本支出、高股息、高评级」三高标的，同时留意「疫情二次复燃、全球反中情绪升温、美国总统大选」三项市场杂音，审慎迎接第3季的复苏行情。
国泰世华银行表示，过去5年资本支出的增速和股票的表现具有高度正相关，「高企业资本支出」将成为产业的前瞻指标，如5G三大厂设备商的「资本支出与研发费用」年增速逾10%，代表科技主流产业仍看好未来成长。
在产业类股方面，「新兴科技」与「健康照护」类股在股市的报酬率相对来得高，因此国泰世华研判「美股」与「未来科技类股」最具涨势动能；此外，当前「世界指数股票股息收益率」已明显高于「公债收益率」达4倍水准，主要市场股息率达2%至4%，建议现阶段投资人可逐步提高股市部位，并聚焦「高股息」标的，以提高整体收益率。