Smart智富／全球经济将迎来复苏大行情
利率、汇率和税率，是最能影响一个国家景气的「三率」，即。其中，最会灵活利用调整利率来影响景气的央行，当属美国联准会（Fed）。自2007年美国次级房贷风暴来袭，时任联准会主席的柏南克（Ben Bernanke）启动连续13次的降息，企图挽救美国景气。但直到2008年底（利率0%～0.25%），美国景气依然不振。之后，美国又陆续推出3次量化宽松货币政策（QE），才让美国景气脱离泥沼，走向这一波12年的荣景。
除了降息外，美国也启动一连串的缩表（指银行减少资产负债表规模的行为），将资金出离市场。2016年，时任联准会主席的叶伦（Janet Yellen），眼见美国景气涨势确定，通膨率升温，决定走向升息的路径，利率由0%开始，每年升息好几次，直到2018年底将基准利率推高到2.5%。
到了2019年，联准会主席鲍尔（Jerome Powell）担心美国景气无法再次成长，因此提出预防性降息3码的政策。2020年年初，新冠肺炎疫情席卷全球，鲍尔果断地降息2码，但仍然无法帮助经济踩煞车，因此再降息4码，一口气将利率打到趋近0%，同时加码「无限QE」，才稳住美国经济。
实务上，政府除了操作三率影响经济走势，也会运用政策来引导产业发展。例如台湾之所以能成为科技岛，形成全球半导体最重要的聚落，是40年前台湾科技教父李国鼎订定科技立国，开发新竹科学园区的成果；中国之所以崛起，是中国已故领导人邓小平在深圳试行改革开放路线形成的结果。
美国方面亦是如此，美国总统川普（Donald Trump）退出《巴黎协定》（Paris Agreement），鼓励美国大量开采页岩油，造就美国从石油输入国变成输出国。川普高举反中大旗，追杀中国电讯巨头华为（Huawei），台湾半导体厂因而受惠。台湾蔡英文政府推动绿能家园，离岸风力发电和太阳能产业成为当红炸子鸡。
就目前现况来看，即将上任的美国总统当选人拜登（Joe Biden）所属的民主党是大政府理念，主张提高税率，扩大支出，景气扩张。拜登当选美国总统，市场根据拜登在竞选期间的政见，推论拜登经济学，其中心思想是缩小贫富差距、重返多边协议。在经济发展方面：提高政府支出、扩大产业投资；在财政政策方面：调高企业税率，减少贫富差距；在外交领域方面：重回国际组织，采多边主义；在能源发展方面：发展清洁能源，致力零碳排放；在医疗照护方面：推动平价健保，降低药价保费。
推出新一轮财政刺激，是新任总统选后的首要之急。拜登支持新兴再生能源太阳能、风力、电动车、绿能建筑为趋势，推估美国最大的电动汽车及太阳能板公司特斯拉（Tesla）受惠最大。经济方面拜登的主张还包括「重建更好美国」的基础建设投资计划，以及鼓励政府部门采购美国制造产品。
拜登承诺，他上任后第一项外交方面的工作就是尽快修复与各盟友之间的关系，以及恢复美国在国际间的领导作用。至于大家最关心的对华政策，拜登表示中国应该对不公平的贸易和环境政策负责，仍把中国视为最大的敌人，甚至有人推论拜登会比川普更强硬。
近期欧美疫情有二次反扑的迹象，但是随着美国辉瑞（Pfizer）药厂开发出新冠疫苗、美国总统大选也告一段落，不确定因素消失。全球央行宽松的货币政策不变，联准会公布11月联邦公开市场委员会（FOMC）会后声明，整体政策保持宽松态度；澳洲央行11月初公告降息、QE齐发；欧洲央行（ECB）暗示12月再祭出货币宽松政策。各国财政刺激政策纷纷出台，欧美国家的采购经理人指数（PMI）大多站上荣枯值50以上，全球经济复苏讯号明显。
由于2020上半年疫情困扰全球景气，基期较低，预期2021年上半年在年增率大幅成长的情形下，景气数据表现应该极为优异。接下来景气将接续这一波的资金行情，股市和房地产都将迈入最后一段的涨势，这是人生难得一见的大好机会，投资人可以好好把握。（本文作者为财经作家、台中科技大学讲师）
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