理财周刊 ／台股硬挺 无惧黑天鹅
台股震荡激烈，国际股市黑天鹅漫空飞舞，元月效应即将落空？理周投研部说：「别人害怕时你该贪心，当别人贪心时你才要害怕！」所以现在应以大无畏精神，跟随理周投研部的脚步，一起锁定台股淘金去！
文．翁伟捷
迈入2015年，全球股市就看到几只黑天鹅盘旋在国际股市上空，让投资人个个人心惶惶，使得股市震荡剧烈，外资占比高达三五％以上的台北股市，自然不能置身事外。追根究柢，到底有几只黑天鹅让全球投资人如此担惊受怕，令国际股市的投资氛围如此沉重？
油价下跌 是福是祸分不清首先最主要的还是油价。油价现阶段已经来到每桶四十五到五十美元，让全球专家都跌破眼镜。市场上盛传的阴谋论，由于牵扯到许多无法证实的政治、经济操作，姑且不论，在此先回归到油价对全球经济的影响。本月初，ＩＭＦ曾经提到全球油价的下跌会带来全球经济的复苏，且油价每下跌十美元，可让全球ＧＤＰ增加0.2到0.3％，而当时油价每桶都还在六十美元。
言犹在耳，一过月中，油价再次剧挫到每桶四十美元附近，重跌三成后，竟然让页岩油生产商开始出现破产、减产，甚至连全球三大油商之一的ＢＰ也得开始精简人力，这将演变为失业率提高，人民消费力滑落，带给全球经济负面的影响。
看到这里，读者是否出现疑惑？照理油价下跌压抑原物料价格，会让全球物价下降，消费者消费意愿应该会上升，让经济缓步成长才对。而且按照ＩＭＦ的说法，油价应该越低越好，怎么会才不到一个月，说法就全变调了呢？
美元井喷 企业获利紧绷
其次，相对于油价的疲弱，美元转强虽然会让全球资金回流到美国，但是就美国跨国企业的获利状况而言，却是较为不利，也就是容易出现汇损。这些跨国企业原本是美国的经济命脉，一旦出现获利数字不佳，可以想见会带来股市的下跌，而与美股连动甚深的台北股市，自然也就受到波及。
所以过去一段时间以来，美元只要能够维持稳定区间，美股的涨势就会稳定向上；美元只要一出现井喷走势，美股往往就会激烈震荡。这个现象在过去至少三年间屡试不爽，其主要原因就在于量化宽松所带来的改变，所以美元接下来是续喷还是区间浮动，就会严重影响美股走势，当然也连带影响台股。另一只黑天鹅，是已经进入通缩的欧盟。甫公布的欧元区十二月份ＣＰＩ已进入负通膨，亦即通缩时代正式来临。导致此现象最主要的原因，正是来自于油价下跌所带来压抑物价的效果，造成所谓「技术性通缩」；相对地，物价下跌带来的是消费者购买力的上升，因此接下来若不能有效地看到消费者信心回稳，或者消费力道增强，则进入通缩时代就无可避免。
欧版ＱＥ不如预期?! 欧盟挫咧等有鉴于此，欧洲央行将在月底实施印钞救市的量化宽松政策，唯一不同的是，先前欧银总裁德拉吉说的一兆欧元的规模，现在却有可能缩小到仅剩五千亿欧元。正因为量化宽松规模减半，且现在欧洲已进入技术性通缩，使得市场投资人动摇信心，也造成股市激烈震荡，增添国际股市不确定因素。总体而言，虽然市场如此动荡不安，但是全球仍然处于热钱四溢的情况。以美国与德国的十年期公债殖利率观察，近期殖利率走势持续向下走，反过来说就是债券价格正在飙涨，原因就是近期股市震荡激烈，资金纷纷自股市抽离，转进债市避险，所以造成殖利率水准下跌。可以预期美国联准会升息的脚步将不会太快，市场热钱依旧沸腾，对于后市看法无须太过悲观。台股身处于这样的环境之下，盘势自然会受到影响。毕竟外资在台北股市占比超过三五％以上，再者外资在操作上一向是美股跌就卖台股，因此盘势近期震荡也就同样剧烈。
以技术面角度来看，年线持续向上走扬，日Ｋ线型态进入收敛末端，而成交量现在约莫都在月均量之上，维持稳定盘整格局绰绰有余，但若要攻击则需要超过千亿以上的成交量才够力。
获利支撑 精选比大盘强势的硬挺股目前台股仍然处于较为安全环境中，若要在农历年封关前为自己赚个大红包，要找什么样的类股族群来切入呢？其中一个重要指标是去年公布的第四季营收，简单地利用加减乘除算一算，大概就可以知道有哪些公司表现优异，而这些股票就一定要摆进候选的口袋名单！
再来就是从技术面的角度去选择，要找的是「硬挺股」。什么是「硬挺股」呢？就是把个股日Ｋ线的表现跟大盘做比较，只要强过大盘，便可视作硬挺股。亦即，必须符合下列两项重要条件当中的一项：一、领先大盘越过相对九五九三点位置的个股；二、领先大盘越过十二月三十日高点位置的个股。根据过去经验，只要台股盘势一止稳，这些往往都会是领先冲出的类股。
追法人筹码 搭董监便车另外，从筹码面着手的话，就得找无论涨跌法人都持续站在买方，而且股价都还没有明显表态的个股。由于市场上投资人所接收到的讯息都是落后的，所以利用法人进出来筛选投资标的，可以较为精准掌握法人下一波看好的族群，例如，可以留意投信法人近一个月以来持续买超的类股。进一步而言，只要能找到法人持续买进且股价还发动的个股，通常操作胜率都还满高，所谓「借力使力，力打对冲」的道理便是如此。(文未完)【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第752期，尊重智慧财产权，如需转载请注明出处来源。】【提升理财力--理财课程资讯www.moneyedu.org.tw】