理财周刊／2Q挑股攻略
第二季逢产业季节循环，大盘指数先高后低，选股不选市，短线挑股以半导体与营建较吸晴。
文．刘怡妤
清明节连假过后，进入第二季，回顾第一季台股大盘指数是先低后高，以个股表现为主；前瞻第二季逢产业季节循环，绝对是先高后低，法人建议操作不宜先买后卖多头作法，宜采保守策略。当中有清明与端午两个节日，历年清明对大盘负面影响较小，加上今年共有四大利多原因，预期四月会是季度高点；接着端午进入电子业五穷六绝时刻，留意季度低点。
第二季大盘先高后低
短线选股重于选市，其中半导体因台积电(2330)二十奈米先进制程提前装机效应下，设备厂受惠大；而营建业延续三二九档期大推案量吸引买气热潮下，个股四月颇受资金青睐。
法人表示，首先从三大法人从去(二○一二)年十二月到今年一∼三月买卖超动作来看，外资是一路买超，三月开始受赛国存款税影响才卖超了三百四十三亿元，反观投信则受多起丑闻案冲击，呈现一路卖超现象(表一)，预期季度上半期外资会如稍做调整，下半期卖超扩大；投信依旧卖超调节，需待下半年才会改善。
另外，四月有四大利多罩顶，因此有机会见季度高点，其一是，「金银会」与博鳌论坛陆续登场，激励相关概念股牵动大盘走势；其二是，三月营收的发布，因二月农历长假效应，数字对比一定亮丽，无疑占了先天的便宜，对股市也是加分。 其三是，年报公布后，逐渐进入股东会旺季，一个月前置时间需要确定股东名册，五月开始融券短时间内被挤压，融券消失后，行情往往疲软，所以这也是四月行情加分的理由。
营建股清明后涨势优于大盘
理周投研部表示，台股反弹量能急冻，压抑反弹上涨空间，由于市场成交量萎缩，清明节后向上变盘的信心疲弱，但指数在有心人刻意拉抬下，下行空间也不大，因此，指数很可能继续维持高档震荡格局，以时间争取空间，等待上市柜公司营运基本面爆发。
相较于电子股面临上半年的营运低点，营建类股反而容易在三二九档期助威下，亮丽突围，以营建类股历年来四月涨幅表现观察(表二)，即可窥知营建股将成为盘面重心，历年来清明节后营建类股涨幅逾七％，多档个股涨幅更是高达一成，预料今年盘面将复制过往经验，由营建类股在三二九档期推案利多之下，继续脱颖而出。
除了三二九档期外，奢侈税将于五月底届满两年以及国际会计准则新制(IFRS)上路，有利营建股财报表现。房市近期回暖迹象明显，建商纷纷表示每坪售价提前出现回温，价格明显压不下去，买卖双方均较之前热络，直言奢侈税对房市反而是好事，防止房市出现大泡沫后崩坏，让房价转为温和上涨，有利于房市维持大多头。
理周投研部看好营建股中的国扬(2505)，主要因豪宅建案「国砚」已跨过会计新制的认列门槛，将成为今年获利重要来源，地处高雄新田路与海边路交叉口，邻近汉来饭店及高雄港，基地面积达一千五百多坪，为大面积海岸住宅。该案走大坪数豪宅规格，坪数一百坪起跳，以每坪六十万元计算，总销金额达一百亿元。
由于该营建案由国扬与英业达创办人叶国一共同开发，国扬持有七成，可分得的总销金额为七十亿元，目前销售率为七八％，七月开始完工交屋，国扬预估年底前将完工完销，总销售额将认列于今年会计帐上，ＥＰＳ贡献度约达四元，国砚将成为国扬今年获利保证，轻松超越去年全年的二•八七元。
法人指出，去年全国各区房地产买卖移转情形来看，台北市受奢侈税及银行房贷缩减至六成影响，大幅减少二二％为近十一年新低，而高雄则是异军突起(表三)；不过，台北市今年一月已经大幅回温，预期高雄买气会更高于台北市，国扬受惠程度大。
不光是国砚将为国扬带来可观获利，国扬今年入帐建案还包含位于汐止新台五路的「早安清静」建案，总销金额逾二十五亿元，目前该件案销售比率近九成，估今年入帐金额为二•八亿元，贡献每股获利约○•三元。
这几年房市起涨，在低利环境，营建业者纷纷拥土地自重，积极卡位，业者表示，现在环境最适合养地，逐步开发已保持未来几年的获利能力。所以评估营建股未来竞争能力，手头上的土地面积与位置，将是一大重点。如果早前没有积极卡位建地，后续购地成本将会垫高，严重侵蚀获利能力。
国扬不仅是高雄地王，在台北市也坐拥大笔土地，南港区的土地库存达四千二百多坪，该区域目前进入都市审查阶段，通过后将可申请建照，预估大南港案将于近几年内开发，未来规划采合建方式与周边地主共同开发，国扬占其中四成，预估开发案基地面积为七千坪，总楼地板面积达六万坪，若以每坪七十五万元计算，未来推案量达一八○亿元，ＥＰＳ潜在贡献利益达一○•二元，成为未来几年获利来源。
台积电二十奈米提前量产
伦元投顾总顾问柯建维观察国扬线型，型态在短线、中线、长线均为多头格局，股价可望稳步向上攻坚，买进区间在十八～十九元起涨点附近，买进停损点设为季线十七元，若股价不涨反跌破季线即出场，若如预期上涨，则采月线操作，不预设停利点，股价强涨涨势顿歇跌破月线后出场。(文未完)
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