短期股市震荡 配置债券降波动
▲保德信投信表示，受到QE恐退场消息影响，股市短线动荡难免，资金将有望持续转进债市，债市投资不可偏废。(图／资料照片)
2013年以来美国股市快速上涨的动力之一受到企业获利刺激，但随着短线涨幅偏高，加上美国联准会提前结束量化宽松(QE)杂音出现，股市开始出现拉回压力，法人表示，受到股市动荡影响，资金将有望持续转进债市，债市投资不可偏废。
保德信亚洲新兴市场债券基金经理人王华谦表示，目前推测QE的离场为时尚早，尤其2013年开始美国将可能进行显著的财政紧缩，包含增税及减支，势必对经济增长产生一定程度的拖累，若维持2%以上的经济增长，美国政府2013年仍需要维持宽松的货币政策来支撑景气。
王华谦预期，2013年美国联准会将不定时释出对QE退场的种种暗示来为投资人打预防针，以降低未来QE真正退场时对金融市场带来的冲击。
王华谦也指出，即便未来QE退场，也意味着当时的美国经济大幅好转，在此情况是如此，利差型债券的风险利差也将随之收敛，以新兴债中评级最高的亚洲投资等级债券为例，平均利差仍约有200bps，不仅高于历史平均，也离景气高峰时的最低档25-50bps尚有一大段距离，可望降低美债殖利率上升对价格的冲击，再配合亚洲各国的基本面健全及固定收益需求增温下，仍看好新兴亚债的投资前景。
王华谦表示，考量接下来2/24-25义大利国会改选登场，日本可能公布央行新任总裁人选，加上美国财政减赤争论也将浮上台面，获利了结与观望气氛将可能让股市短期内趋向震荡，预期资金有机会转往债市，特别是信评较高、波动较低的亚债，将是受投资人青睐的标的之一。