理财周刊／圣诞节操作策略
圣诞节来啰，台股陷入震荡，面临外资将放长假， 内资主导盘面之际，挑选营建股与消费性电子股有看头。
股市投资人都知道，每年重要节日前后会是大盘指数转折点，更是类股轮动加剧时刻，其中，圣诞节兼具跨年效益，外资休长假前拚绩效调整成分股，年尾将由内资主导盘面的重要关键点。
今(二○一二)年也不例外，尤其根据理周投研部调查，近十五年来圣诞节前十日至后十日平均涨幅最大类股竟然是营建股，今年更因实价登录以及国际会计准则(ＩＦＲＳ)需完工入帐法实施在即，更具故事性与题材性，值得留意。
跨年效益 类股表现差异大
其次，消费性电子供应链尽管欧美圣诞节拉货潮已过，但紧接着美国最大消费性电子展(ＣＥＳ)明年一月登场，加上农历年买气等，历年节后的类股涨幅颇高，因此短线锁定这两大类挑股就对了。
据调查，近十五年来，圣诞节前后大盘指数与类股表现差异颇大，尽管上涨机率与下跌机率约五五波，但类股或个股节前节后却南辕北辙，大盘与多数类股在节前五∼十日是呈现下滑走势，仅营建类股与钢铁类股稍见上涨，但节后十日明显见到类股都会出现强劲涨势，其中，营建与电子则有五％与三％涨幅，若再将时间往后推，电子股涨幅更大可达一三％，且会领先营建。
今年从上月底起涨，短线一口气急涨五百余点，顺势站上七六○○点，原本看好大盘可顺势上攻七七八○点，前波大量套牢区演出轧空行情，唯将进入十二月中旬，刚好是圣诞节前十日，盘面似乎重现十五年来历史走势，陷入震荡格局，近日吸引不少逢高调整卖压，增加短线投资人操作困难。
电子、营建具题材
理周投研部指出，年底是汽车、营建等业者拚业绩的时机，为了冲刺最后一波买气，车商、建商往往会推出优惠方案来刺激销量，藉展览炒热买气更是车商惯用手法，所以继资讯月结束后，台北新车大展将于世贸一馆接棒登场，伴随车展题材，加上汽车股具浓厚集团作帐特色，也会是盘面亮点之一。 营建类股则是理周投研部特别看好的族群之一，相较于今、明年新车市场成长力道明显减弱，营建股受惠资产活化与多项政府主导的土地开发政策，均可望为营建业挹注活水，让产业维持活络景象。
尤其明年国际会计准则ＩＦＲＳ上路后，资产改采市价入帐，对于拥有庞大土地资产的营建股，即具有资产重估的利多。
不过，ＩＦＲＳ也规定建商推案需采全部完工法认列入帐，而非多数现行营建业采用完工比例法入帐，将使建商必须在推案完工后才能一次认列，财报恐将出现暴起暴落现象。
营建业者也深知ＩＦＲＳ上路后对财报的影响，所以近年不仅积极转朝商用不动产发展，采收租金方式因应，更跨足商场百货经营，希望带来稳定获利与现金流，成为营建业复合型发展新趋势，如润泰新(9945)、日胜生(2547)、冠德(2520)、皇翔(2524)均抢攻百货商场或大型量贩店等新滩头堡。
事实上，营建业年底冲刺业绩，顺势都能激励股价走势，从历年数据观察即是如此，若再加上前述题材面，类股短线确实值得留意。理周投研部表示，当外资圣诞节开始休长假，由内资主导时，营建股会是内资颇为青睐的标的，一是筹码稳定，二是拥有不错基本面，其中营建类股是最典型者。
观察营建类股指数从十一月二十八日二六七点起涨以来，成交量能不断扩大，由五．五亿元，至十二月六日类股指数冲高至二七八点，单日量能已达二十八亿元，后市逢高会由个股做表现。
另外，就表三来看，电子类股圣诞节前表现不够亮丽，但节后股价却会愈走愈高，据法人表示，圣诞节是欧美最重要消费节日，但早在两个月前即已拉货，除非产品热卖到库存不足，台厂供应链才有机会接到档期急单，否则基本上圣诞节题材面，对电子股而言已呈弱势题材。
不过台厂供应链现正忙什么？紧接着，每年一月美国ＣＥＳ展登场以及农历年假期，都会是台厂重头戏，尤其消费性电子供应链最直接受惠，如果根据历年类股走势，刚好可以与前述题材面、基本面结合。
ＣＥＳ、农历年电子供应链受惠
理周投研部指出，台股涨多后遇上回档压力，市场认为主要是马英九总统仍坚持「四不政策」，其中包含证所税不会缓征、证交税不调降、电价调整明年十月不再延、油价不再冻涨，四项重大民生与投资议题，强硬态度再度让市场感到失望，继而拖累台股。
政府强硬态度是造成上档压力原因之一，但外资操作动向也是一大因素，由于外资为本波上涨主要推手，近期外资买盘明显缩手，由先前单日大买上百亿元逐步减少。而外资缩手除了台股多头气势需重整外，欧美即将放圣诞假更是一大原因，长假效益自然也会影响外资操作策略，而因应假期的操作策略预料在放假前一周就必须开始动作，以布局节后具上涨空间的业绩与题材股为上策。
正因为圣诞假期将使得外资须在台股中告假，就过去的历史经验，台股主导力量将由外资盘转为内资盘，包含投信、集团、主力大户等均会积极拉抬手中标的，而在市场消息面也会充斥各项内资标的题材讯息，因此，本刊以过去经验将年底前盘面上即将发生的事情先行预告，让投资人能有所准备，在外资放大假时期，抢搭内资积极作价标的。(文未完)
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