理财周刊／乱世炼金术！ 经济变数下投资策略
本刊特别采访基金达人萧碧燕、罗际夫，分享他们个人的投资理财经验；台股后市展望则由永丰投信投资处处长陈人寿及施罗德投信投资长陈朝灯指点迷津。
文．洪佩玲
近几年，看到美国处境困难，欧洲和日本经济都在萎缩，新兴市场经济复苏出现明显缓慢趋势，相形之下，如今虽然成长缓慢，但各个国家高于零成长已经很明显。时序进入到年底，投资人关切经济走势从如何降低失业率突然变成如何不让通膨失控，债券收益率涨幅如何？全球趋势变动将对股市产生哪些影响？股市将会借助经济成长加速而走高，还是因为通膨担忧的加剧和收益率的上升而出现调整？到底第四季投资人要如何看准趋势找到投资利基点？本刊特别采访基金达人萧碧燕、罗际夫，就他们个人投资理财经验跟读者分享；至于台股后市展望，则透过永丰投信投资处处长陈人寿及施罗德投信投资长陈朝灯现身说法。基金教母：定期定额30年来全都赚
人称「基金教母」的萧碧燕，因为对投资这件事看得很透彻，总能一针见血点出投资人失败的问题点，她不讳言因为太了解人性，所谓「性格决定命运」，大部分的人投资会赔钱往往是败给自己。「如何定期定额投资基金？你必须选对投资市场，并选对投资标的，更要选对进场时机。」萧碧燕认为，最近市场波动大主要是美国升息、政治对立及食安问题等因素干扰，这是过程，相对投资人会认为很痛苦，但这些混乱的国际情势影响层面是针对单笔进场投资的散户。「投资理财主要核心是创造稳定报酬，不是超额报酬。」萧碧燕认为，很多参与定期定额的投资人常犯了一个盲点，就是看市场混乱时就不愿意等待，马上沉不住气出场。
因此，多年来萧碧燕根据自己的投资法则，投资共同基金定期定额从不赔钱，她认为，买共同基金主要是长期投资，只设停利不设停损，对于无法时常关注产业趋势的上班族，透过定期定额投资共同基金或许是所有投资理财工具的首选，目的就是透过分散时间均摊成本来达成。
「先做赢家，再做专家。」萧碧燕认为，确定市场所处的时期后，最重要的便是耐心等待类股的轮涨，等待趋势回转。因此，时间是低档进场需付出的主要成本之一，毕竟没有市场是今天进场，明天就一定上涨，当景气在谷底时，建议低点不停扣，可以定期定额最小额度摊低成本，等待景气复苏时期再提高扣款额度来度过景气循环的周期，一定要抱持长期持有的观念。萧碧燕四大投资获利关键
现在各国或产业景气变化大，以定期定额的方式，萧碧燕自己的投资又是如何选择标的呢？ 核心配置为主，卫星配置为辅：目前萧碧燕手边核心配置是美国、新兴欧洲、拉丁美洲、东欧及亚洲区域，她提到美国股市跌到一万七千点就减码；卫星配置就是选择印尼及印度等单一国家市场。现阶段产业型基金不能作为核心资产，除了投资单一产业的波动相对较大，投资产业基金的主要难度是产业的能见度低，因此，投资人难免会因为不够了解标的产业的运作情形及公司的营利亏损，而造成错误的判断。
例如2009年有三支热门基金：矿业、拉美及原物料基金，矿业相关基金现在或许是绝对低点，但未来可以预期涨幅空间小，要等它起涨时间需要很久。
从跌的市场开始投资，再到涨的市场：建议不妨跌20％再加码，毕竟大家不像巴菲特口袋深、勇气够，见过大风大浪，才可精准抓到市场趋势。如手中有美国市场基金，一定趋势先涨心情也会好，等待是定期定额投资基金的润滑剂，换句话说，投资心情很重要。至于亚洲跟着美国涨，如果美国股市高点不妨减码扣款。
从区域型基金开始布局：现阶段完整核心基金布局一定要有美国及亚洲两大核心区域，因此，当拥有了第一笔投资资金时，可先投资其中一个美国及亚洲区域，当核心部位布局完成，便可以开始配置卫星基金，例如印度基金、印尼基金等。
设停利不停损：「投资最重要的是纪律投资，只有报酬率拿到才是成功。」萧碧燕认为，保持耐心，投资十年可能找到获利了结的机率应该大于投资一年，在投资时期萧碧燕个人经验是设停利点约15％，只有欧洲及日本因目前趋势相对弱涨幅不大，因此才设10％投资报酬率，有设停利才有赚钱机会。
再者，萧碧燕自身的经验，投资债券的目的是为了长期持有领债息，于是在估算持债比例时，是先设定每月期望领到多少债息，再反推需要投资多少。她提到，很多投资人会领配息去缴房贷及当作生活费用等，因此不要忽略配息的重要性。
因为债券基金获利来源，主要为潜在的资本利得及债息，若该基金有配息机制，加上配息的部分，可缩小资本利得或是资本利损占总报酬的比重，只要投资人能忍受净值的波动，建议欲长期投资，手中不妨持有一定部位的债券基金，先以参与配息为主，另一方面则静待债市行情。
过去几年，尽管全球经济情况不佳，在资金充足热钱流窜支撑下，股市仍有不错表现。随ＱＥ退场一切将回归基本面，过去涨太多且体质不佳的市场或产业，势必面临严峻考验。(文未完)
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