理财周刊／ QE退潮资金大挪移第二弹 5大选股策略
文／李白
后ＱＥ时代，国际热钱开始回流欧美，台股尴尬面临市场资金缩减问题，不仅改变主力大户的选股逻辑，也影响投资人操作绩效。
本期封面故事将从「市场篇」、「历史篇」、「产业篇」、「筹码篇」、「飙股篇」，详细提供您从容应对ＱＥ退场所造成的市况改变、能持续操盘获利的五大锦囊妙计。
随着美国联邦准会(Ｆed)的「量化宽松(ＱＥ)」政策，最快可能于九月份对外宣布正式开始退场，以台股上市柜公司近期以来的股价表现而言，与过去四、五年市场资金浮滥、国际热钱淹脚目时，齐头大涨、人人有奖的股价同步大涨盛况已大不相同。
一般而言，基本面产业市况展望持续走多、营收获利成长前景透明度仍高，或是正走入产业循环复苏阶段、产业的传统旺季时节到来，后市确定会有来自基本面营运获利挹注的族群类股，往往就会是现阶段市场资金规模开始缩减之际，外资与投信法人愿意买单、将资金停驻其上的首选标的。
换句话说，股市资金退潮后，「基本面选股」将会是后市对市场投资者而言，最重要、必须念兹在兹的操盘准则、布局策略。
另一方面，当场上资金动能减弱、大型股涨不太动、不容易赚到价差时，主力、实户自然就会改弦易辙，将手上资金转向，投注到接下来相形之下较易见到大波段股价涨势、容易赚到大规模价差获利的「中小型股」，即所谓的「主力股」身上。
最后，所谓「中秋变盘」是否成真？会往上变，还是往下变？根据理周投研部统计，在过去的十五年中，中秋节过后二∼三个月，台股行情涨升的机率，平均高达六成以上。
因此，既然中秋节后往上变盘的机率高，当然要积极把握、提前布局，毕竟，再过不到二个礼拜，中秋佳节就来了，届时，说不定盘面就会有个股领先起跑、展开波段涨势呢！
ＱＥ缩减、热钱退潮没在怕，台湾生技股在政策大力支持下冲劲十足，底部不断垫高股价，欲小不易，智擎、台微体、安成等更将上演股王争霸战。
根据路透社统计，美国第二季创投投资规模为六十七亿美元，当中光生技产业就吸金达十三亿美元，较上季大幅成长四一％。
另根据新兴组合基金研究(EPFR)统计至七月底，全球健康医疗及生技产业型基金已连续六周吸引资金抢进，显示生技族群在热钱消退的过程中，仍具有惊人的吸金效果。
资金续进驻 生技指数频创新高
如果从近期股市表现来观察，也可见到生技投资热度依旧居高不下的迹象，如美国NBI生技指数无畏ＱＥ退场杂音纷扰，八月五日再飙新高来到2002.62，自六月底来涨幅高达20％。
在此同时，国内的生技股也出现同样的现象，上市及上柜生技指数六月底来最高涨幅也有23％及15％，而指数不断创高的结果，正是资金仍持续拥进此族群的最佳证明。
在整个生技产业中，新药股还会是值得投资人留意的重要板块。各药厂优先锁定的新药又以抗癌药为主。
除了考量肿瘤药是全球药品销售排行冠军及新药研发件数多外，相较药品市场规模成长趋缓，到2016年前维持三％到六％的年复合成长率，抗癌药市场规模成长力道较为强劲，年复合成长率可到5.94％到7.19％。
因此，药厂才会压宝抗癌药，期能为衰退的营收带来更好的补强效果。
像是美国最大生技药厂Amgen八月二十五日就宣布以一百零四亿美元收购生产抗癌药厂Onyx，并购金额创下史上第五大，市场预期此并购案将有助拉高生技产业的投资能见度，成为维持市场热度的助燃剂。
国际药厂向外寻求新药的动作，也给了国内累积能量已久的新药厂，一个展现实力的绝佳时机。
国内业者若是可与与国际药厂合作，不仅证明本身的技术能力，更可透过合资、授权及代工等模式，站在巨人的肩膀上，抢攻全球药品市场大饼，添增未来获利的想像空间。
站上巨人肩膀 国内药厂大鸣大放
令人骄傲的是，首宗国外药厂来台投资案已于八月六日产生，日本第一大药厂、全球第十七大的大冢制药，宣布以每股一百元私募入股糖联(4168)，取得五％的股权。预期在此指标性并购案带动下，将有助加速国内新药厂跃上国际舞台的脚步。
中国大陆市场是国内生技公司大鸣大放的重要机会点，由于中国人口众多，未来五年又将面临未富先老的问题，对于药品需求会十分庞大。
预估2016年中国药品(不含中药)市场规模可达4.65兆元到4.95兆元，届时将取代日本晋级为全球第二大市场。而年复合成长率更高达一五％到一八％，足足是全球抗癌药市场规模的两倍之多，显见其强劲的成长力道。
国内新药厂想要早点吃到这个商机，就须先争取两岸临床实验数据认证直通车，才能缩短未来药品在中国的上市时程。
在去年底TFDA所挑选二十五件两岸药品合作计划的指标药物中，市场认为中裕(4147)、台微体(4152)、F-太景(4157)及浩鼎(4174)的新药最有机会脱颖而出，未来若能成功上市，将可望为公司带来相当大的商机。
回归投资市场，不只上述入股并购题材可支撑生技族群的股价表现，到明年前许多新药股的研发进度将陆续出炉，对于股价激励效果更为强大，包含台微体、杏国(4192)、智擎(4162)及F-太景等。(文未完)
【更多精采内容，请见《理财周刊》680期，便利商店及各大书店均有贩售】【掌握理财力 投资更顺利！更多理财课程详见www.moneyedu.org.tw】