先探／林宛仪：NB 厂面临史上最严酷淘汰赛
文／林宛仪
十月三日，ＰＣ品牌大厂惠普公布了二○一三会计年度（截至二○一三年十月底为止）财测，预估本业ＥＰＳ为三．四～三．六美元，低于市场预期的四．一六美元。执行长Meg Whitman表示，惠普将营运导回正轨的时间会比任何人预期的都要久，并表示明年是修补与重建的一年。
联想成就ＰＣ霸业
而市调机构顾能公布的最新ＰＣ报告，也证实了惠普光芒不再，因为今年第三季联想以全球ＰＣ市占率达一五．七％居冠，击败惠普的一五．五％，惠普终结了从○六年开始的全球ＰＣ霸主地位。
惠普有四成ＮＢ由代工厂广达供应，而仁宝供货比重甚低，并且早已大举压宝联想等亚洲品牌厂。然而，从股价看来，仁宝股价不到广达一半，甚至二○元关卡有失守的可能，这是怎么一回事呢？
其实，虽然惠普的最大代工厂是广达，但占广达营收比重并不是很高，因为除了三星之外的全球前十大ＮＢ厂，都是广达的客户，分散了单一客户营运不佳的冲击。除此之外，广达还有苹果光加持，是苹果Macbook系列的主力代工厂。
在二○○九年，仁宝的ＮＢ出货量超越广达，成为ＮＢ代工一哥，当年广达董事长林百里曾经表示，是否成为ＮＢ代工一哥不重要，获利才是重点，并强调广达会进行转型。
去年广达的转型成效终于初步显现，白牌伺服器成功打入Google及Facebook供应链，低调的乌龟终于飞上云端。由于市场认可广达的转型，今年五月广达股价曾冲高至八六．四元，在ＮＢ代工厂中是一支独秀。
除广达外，近年纬创也积极多角化布局，极力降低ＮＢ的营收比重，是外资最喜爱的ＮＢ代工股，持股比重一度超过六成。原本公司规画今年非ＮＢ产品占营收比重要达四成，然而，受欧债影响，ＬＣＤ电视销售状况疲弱，手机销售状况也不如预期，全年ＮＢ出货量也仅能与去年持平，预估今年ＥＰＳ仅有三～三．五元，也难怪外资持股比重下降到五成多，股价也直直落，甚至面临三○元保卫战。
至于英业达，ＮＢ代工占营收比重达八成，伺服器占二成。ＮＢ的大客户为惠普及东芝，伺服器主要出货给惠普，所以英业达仰赖惠普甚深，是营运风险所在。而业外部分，转投资太阳能厂益通营运持续亏损，拖累公司获利表现。
过往ＮＢ出货年成长动辄二～三成的荣景已经过去，今年可以很肯定是零成长的局面，甚至还有可能是微幅负成长。至于明年，根据拓墣产业研究所预估，在Windows 8及Ultrabook加持下，ＮＢ出货年成长也仅有三．四％，而中国工资又节节攀升，在这样的光景下，ＮＢ代工厂势必要寻找其他出路。
事实上，台湾ＮＢ代工厂也并未坐以待毙。像是纬创，除了冲刺白牌伺服器市场之外，对于ＰＣ零组件回收业务具高度兴趣。纬创在大陆昆山以塑料回收为主要业务，而继昆山之后，第二个布局点是美国德州北部的McKinney市，设立电子废料回收与精炼厂，以ＰＣＢ回收为主力。有别于焚烧ＰＣＢ的方式，纬创以特殊化学制程回收旧电脑，或是电子装置，并从中提炼贵金属如金、银、铜等。
纬创先前曾在法说会上表示，锁定回收业务、售后服务两大领域为着力点，并且预估今年回收业务营收将比去年成长二～三成，明年第二季起开始获利（指大陆昆山）。至于美国德州回收厂则因为明年第一季才开始营运，贡献获利最快也要等明年下半年。
广达要由硬跨软
回头来看广达，早在二○○四年就与ＭＩＴ洽谈合作计划，要让电脑变成可以在任何地方随时取用，之后董事长林百里更提出新3Ｃ，包括云端运算、连结、消费端载具，目标完成后，还要导入系统、解决方案和服务的3Ｓ元素，提供客户云端运算需求下，一条龙式的解决系统方案，跳脱代工思维。
而拿下Google及Facebook的云端伺服器订单，只是广达云端策略的第一步。接着，广达往核心技术切入，以一千万美元取得Tilera的特别股，投入云端运算晶片研发，并将晶片搭载于自家伺服器当中，形成云端基础设备。最后，广达将借由与电信商合作，架构所需的网路连结端与资料中心，开始提供软体服务，也就是林百里所说的要在明年跨入云端服务平台，从硬体跨足软体。
ＭＩＣ表示，最快二○一四年平板电脑的销售量就会超越ＮＢ，而ＫＰＭＧ预估，二○一四年全球云端市场规模将扩张至一四八八亿美元，因此，广达是站在对的趋势浪头上。
本文详情及图表请见《先探投资周刊》1697期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩的当期内文转载