老牌观光饭店跻身资产股行列
资产股题材炒得火热，拥全台市区精华土地的观光饭店股，短线似乎坐冷板凳，但只要行情持续发烧，拥资产的饭店股，内在美终将显现。
文／林丽雪
中国人「有土斯有财」的观念，至今仍是亘古不变的经典投资法则，对许多企业及观光饭店来说，这样的法则依然适用，只是，土地增值暂时是纸上富贵，在未实现之前都是想像空间，而当热钱满溢到整个资本市场，拥大笔土地增值想像空间的观光饭店股，或是土地已着手进行规划及开发的资产股，毫无疑问将会是热钱最终追捧或等待的标的。
低利率的货币宽松环境下，土地资产价值狂飙，不用多说，全台湾土地增值最为惊人的地区非台北市莫属，台北市的精华土地已一席难求，在台北精华区拥有大块方正土地的观光饭店，更是让人垂涎。
甚至，最近一年，国内整栋饭店转手交易消息频频跃上新闻版面，包括重庆南路的喜苑饭店由台产买下，内湖成功路五段的大湖商旅由新光人寿以十四．五亿元的金额买下，到今年五月台湾人寿以四六亿元买下位于林森北路的华国饭店，到位于新北市深坑的假日大饭店，也在今年五月由海湾科买下。
这些消息面都在在凸显，观光饭店不仅有扎实的观光商机可以期待外，其拥有方正、大坪数的土地大楼资产，价值也正在加速提升中，这让在台北精华区有土地的观光饭店，走路更是有风，在货币宽松的环境下，预料仍将持续成为大财团觊觎的对象。
放眼国内的观光饭店股，包括国宾、第一店、桃园店等，都在台北及桃园等精华区拥有面积不小的土地，潜在土地资产价值厚实。以国宾来说，光其台北营业大楼的一四五四坪的土地，总价值就超过一一○亿元，是国宾的三个股本大。
达新酝酿卖地行情
此外，像以日客为主的第一店，约略估算，土地总价值也有六○亿元以上，接近二个股本之多；至于股本仅二．二六亿元的桃园店，所拥有的资产价值估计至少在四○亿元以上。目前桃园店的每股净值为二四．八四元，仅次于晶华，若再加上手中庞大的土地增值收益，桃园店将是观光饭店股中最具爆发力的公司。
根据观光局的统计，各国来台观光的旅客持续增加，今年预估来台观光的人次将达到六六○万～六七○万人次，将再创下新高纪录，这也是国内观光饭店这几年陆续开幕，且仍吸引资金前仆后继的因素之一，有本业营运的基本盘，又坐收土地增值收益，国内观光饭店股的内在美，在热钱持续延烧下，在下一阶段的土地资产狂飙行情中，很有机会后来居上。
当然，这些观光饭店股短期不容易有出售资产或进一步的开发计划，想像空间仍然大于实质挹注，但像大洋、味王、达新、宏和等股本小、资产厚实的中小型潜力资产股，因为土地多半已着手进行规划及开发，只要投资人有耐心守株待兔，一旦资产开发利益确定，通常股价的涨势空间不小，倒也是中长期特别值得留意的标的。
这已有前例可循，三年前中和羊毛宣布处分土地，股价大涨一段，到二年前确定处分，股价分二大波段上涨，并一路从九．六元狂涨至六四．六元。最近，伟联公告处分土地资产，股价创十五年的新高，短短不到半年的时间，股价翻涨了一．五倍。
类似的案例，最近在大洋身上展现，八月下旬大洋就因为中和厂地目变更为住宅区案，已获内政部核定通过，大洋将可因此取回九九一六坪住宅用地，土地变更增值利益超过一二○亿元，每股待实现利益高达五二．八元，大洋股价在短短不到一个月的时间大涨三七％，依照过往经验，这也应不是大洋股价的末升段而已，宏和的情况亦然。
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