先探投资周刊/江文胜:新药股多头大串连

新药股轮番大涨后,不但拉大生技股的比价空间,也把整个生技股的多头格局给做大了,低基期新药股、新药相关生技服务及原料药,甚至医材股都可望出现补涨轮动

【文/江文胜

第四季原本就是技类旺季,加上政策对生技类股持续偏多、台日签署生医产业合作备忘录,以及两岸在新药领域也将加强推动合作,生技新药俨然成为盘面上最吸金(睛)的族群。尤其在糖联、台微体二档高价新药股启动挂牌上柜造势行情下,基亚领军的新药股多头气势,更来到了空前高峰。

生技股发展四大阶段

生技新药股虽然今年才正式在台股中发光发热,但距离第一档挂牌的生技股五鼎在二○○○年六月十三日挂牌上柜,台湾生技股的发展至今已迈入第十三个年头细数过去十三个年头,生技股涨升过程总共可分为四大阶段,每个阶段主流都出现在不同次产业,阶段指标股更是没有重复。唯一相同的是,阶段领头羊指标股当时所创下的股价高点之后都不复返。

二○○一年之后到二○○六年间挂牌的生技股业绩表现普通,这段期间生技股多头蛰伏了六年,直到二○○七年立院公布「生技新药产业发展条例」,生技股多头大爆发,第二阶段生技股出现百花齐放走势,从制药到医材、从保健通路通通都大涨而上。

其中最具代表性的是人工关节的联合骨科从九.八元一路涨到八九元大涨八倍、生物晶片晶宇则从二.二元一波飙到九九.八元涨幅更高达四四倍,涨势与涨幅跟这波新药股相较一点都不逊色

另一方面,新药公司挂牌家数越来越多,加上新药公司纷传成功授权国际药厂佳绩,二○一二年生技股发展进入第四阶段,这个阶段由今年渐成气候的新药股接棒

像基亚从二二.九五元大涨到一九八.五元,大涨七.六倍;糖联从五○元涨到一九○元,涨幅也有二.八倍;台微体从六三元涨到二九二元,涨幅三.六倍。目前新药股股价超过百元以上的公司包括有基亚、智擎、台微体、糖联、浩鼎、东生华等。

不过,从过去十三年前三阶段的涨升模式来看,生技股激情过后,新鲜感一旦消失,即使获利持续成长,股价由绚烂归于平淡的机率也相当高。新药股股价在生技第四阶段涨升波登峰造极之后,未来是否会步上前三阶段指标股的后尘,值得追踪观察。

比价效应扩散

值得一提的是,这次新药股的涨势足足一整年,更不是单一个别新药股表态而已,市场传出至少有三档新药股背后有主力介入。主力、大户敏感度强,资金部位高,生技新药股能获主力大户青睐,除了表示生技新药产业长线趋势认同度提高之外,也代表生技族群在台股中,已经具有相当高的分量。

另一方面,过去生技新药股市场流动性相当低,动辄二位数成交量,让很多有兴趣的投资人、法人机构等裹足不前,没价又没量,对媒体而言,也可能失去报导的价值;恶性循环下,让需要大量资金投入研发的新药公司,筹资困难度大幅提升。如今,主力、大户进场连带也使得外围资金跟进,价涨量增下,更容易获得媒体青睐报导。

从近期新药股集三千宠爱于一身的现象,可看出主力大户的进场,至少对于活络生技新药股成交量层面而言,绝对具有正面的帮助。在市场交投热络下,生技股阶段涨升走势间隔从五年缩短到一年,意味着生技股不在只是盘面上垫档的族群,而是货真价实的主流类股。

就资金的流窜脉动来看,本梦比色彩较浓的新药股大涨拉大比价空间后,资金开始往外扩散,像低价的中天集团合一,糖尿病溃疡伤口愈合新药WH-1获准进行第三期人体临床试验,成功自牛樟芝研发抗癌新药OB318,明年送件FDA申请IND。合一有集团支援,帐上现金多,财务结构又健全,三十几元股价自然受青睐。其他如中天、怀特等比较早期挂牌的新药股,因股价相对低基期,也顺势展开补涨。

甚至涨势将扩散到新药股之外有实质业绩成长支撑的医材股,连胜文不久前曾说过,新药产业他看不懂,但对于台湾医材业的前景十分看好。有他加持生产微创医材的镱钛,一挂牌就冲上一四○元。当以本梦比为诉求的新药股涨翻天之后,将带动整体生技股全面转强,而端得出业绩的医材股股价整理一年后,可望接棒补涨。

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