江文胜：业绩股一马当先
指数扩量逾千亿，突破前波高点，配合外资期指多单加码至近万口，台股Ｗ底底部确立后，加权指数可望进一步迈向波段满足点七八○○～八○○○点。
【文／江文胜】
虽然进入九月后，欧债问题关关难过关关过，但这并不表示多头高枕无忧，未来解决欧债的过程还会面临许多考验。更何况全球经济仍然不景气，因此六月至今的弹升走势，目前也只能视是空头格局中资金行情下的反弹而已。
资产股多头结束了吗？
在证所税的牵制下，台股这波从六月底至今的反弹过程中，只有二个交易日（八月九日与九月十二日）成交量有超过一○○○亿元，除非量能逾千亿元，否则台股多头难作全面性的发挥。未来七○○、八○○亿元成为常态下，只有少数族群在有限资金的簇拥下能够持续表态。
《先探》这段期间以来持续介绍的资产股虽然已经过一轮的大涨，但资产股的多头并未就此结束。从技术面来看，虽然短线普遍拉出不小涨幅，但就周ＫＤ、月ＫＤ角度而言，都才刚从底部翻扬。
且筹码方面，法人对资产股也还很少着墨；加上题材面，银行定存利率一％，八月ＣＰＩ三．四二％为四年来新高，资金摆银行一年还要倒亏二％，在这种情况下，不但本土资金大户寿险、金控、大型建商拼命买地之外，连港商也来凑一脚。
只是资产股大涨一波之后，很多有土地资产但距离实质开发时程还很久，或本业乏善可陈的个股，也跟着浑水摸鱼上涨，未来回档，这种类型的资产股整理时间可能会久一点，甚至不排除打回原形。
事实上，资产股就像田侨仔，其中有品德好、正当职业的田侨仔，也有不学无术、无正当工作的田侨仔。因此，资产股短线在涨多拉回后，接下来选股标准要开始趋严了。品德好、有正当职业、有稳定工作的田侨仔，就像财务结构健全、本业获利稳定的资产股，多头才能走的远，否则未来很容易怎么上去就怎么下来。像勤美有基本面当后盾，这一波大涨五五％后还能撑在高档整理，正是这种质优资产股的代表。
有稳定工作的田侨仔
从这个逻辑来看，南染、三阳、达新、黑松、荣运、泰丰、中视、台肥等也都具有与勤美类似的特质。
像南染有二块祖产非常值钱，一块是四九○三坪的三重厂，离机场捷运环状线Ｙ１９站，与机场捷运环状线Ａ３站共同出口约五○○～七○○公尺，当地行情价每坪约四○～五○万，总价值就达十九～二四亿元。另一块是一万七二五三坪的芦竹厂，离机场捷运站Ａ１０出口仅约二○○公尺，目前行情价一坪约五～十万，总价值八～十七亿元。
合计这二个厂的总市值就高达二八～四一亿元，扣除土地成本加重估增值约四．九亿元，资产增值二三～三六亿元，每股净值将增加二六～四○元达三七～五四元。相较之下，南染目前股价约二○元，每股净值十四．一元，总市值约十八亿元，似乎仍遭低估。
今年台股走的是破底与创新高并存的格局，像面板的友达、奇美电，智慧型手机的宏达电，ＮＢ的宏碁，塑化的台塑四宝，钢铁的中钢等，都是盘面上的热门股，但下场是股价越跌，越是破底融资却是越多。反观强势股都出身自冷门，像好乐迪、鑫永铨、中保、新保、研华等。
电子股选股方面，虽然法人持股普遍聚焦在Apple供应链，而Apple股价在iPhone 5上市后短线利多出尽反应可能性不低，加上投信持股高且涨幅大个股，季底前容易出现提前结帐卖压；因此选股上，法人持股少，且第三季业绩展望佳的中小型股，像车用电子的先益、ＩＣ设计的虹冠、保护元件的兴勤等都较有机会脱颖而出，可密切追踪留意第三季财报。
笔者在一六八八期《先探》曾介绍过的先益，似乎就有敬鹏当年正要崛起的影子。事实上先益八月合并营收转为正成长，已可视为成功转型的一个重要讯号。先益过去做ＤＳＣ、手机的背光模组，毛利率很低只有七％左右，七年前开始往车用电子领域发展，同样是背光模组，但应用在中央仪表板及倒车影像的产品，毛利率却高达三○％以上。
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