先探／江文胜：12月台股多空兵棋推演
【文／江文胜】
大摩调降台积电、日月光、群联等半导体股评等，启动外资新一轮卖压，是加权指数跌破月线的主要元凶！
虽然尚未迈入长空架构，但加权指数创下站上万点以上最长天数纪录，且内、外资至十一月底止，今年绩效可谓大丰收，即将迈入十二月，在年底最后一个月的操作上，是要偏向保守而持盈保泰？还是继续勇敢向前冲？
在美股领军下，全球许多国家股市仍在历史新高或波段高点附近，使得与年线正乖离过大，可能产生的剧烈波动成为国际股市短线的主要风险之一。
统计国际股市中，目前指数位置相较以往拉回整理时的平均正乖离明显偏高，随时可能面临整理的有美国五大指数，如道琼离年线正乖离约十．五％、S&P 500约七．七％、Nasdaq十二．五％、费城半导体指数二五．九％、罗素二○○○约八．二％。中南美洲的巴西约十．八％、阿根廷更高达二六．一％；欧洲的挪威十一．八％、奥地利九．四％、匈牙利十五．一％；非洲南非十三．三％；东南亚股市中则有越南河内股市十六．八％、胡志明股市二五．一％、印尼股市七．八％、泰国股市八．四％、印度股市十．六％、新加坡指数七．七％，再到纽西兰的六．七％；而东北亚股市中，日经指数十三．一％、韩股十．四％、香港恒生指数十五．六％、台股六．四％等。
当指数正乖离过大之下，一有风吹草动指数就很容易出现高度震荡。像这次外资降评台积电引发外资对台股卖压，许多权值股也跟着遭殃，除了台积电出现短期头部之外，群联更跌破年线，股王大立光出现长黑棒掼破半年线，鸿海也回测年线。台股三大巨头股价明显回档，对指数及电子权值股、高价股带来一股杀伤力，影响所及，高本益比股、高涨幅股也联袂明显回档。但大家也不用过度惊慌，只要国际重量级股票，如FB、Amazon、Microsoft、Google（Alphabet）、Apple、Nvidia、Tesla、三星、腾讯、阿里巴巴等没有出现全面性重挫，即便国际股市高度震荡，尚不至于对台股的长多走势带来立即性的危机。震荡整理之后，多头仍有再奋起机会。只是接下来指数整理的时间多长？幅度多深？需要持续观察两大指标：一从资金面变化，也就是从汇率来看，若新台币贬破三○．五元，可能是外资汇出警讯。二从技术面来解读，当月线与季线形成死亡交叉，亦可视为指数将进入中段整理的讯号。上述两个讯号一旦同时出现，那么就须提防指数回测年线。
而更要注意的是，台股在内资回流之后更活络了，短期间之内大幅飙涨数成，甚至数倍的公司不在少数，最近出现几次指数仅小跌或小跌，但下跌家数大增至上市柜家数总和七成以上、甚至跌停家数超过涨停家数，以及个股无预警重挫等现象，这是内资短线退场、换股造成的剧烈波动，这种出手调节股票完全不手软现象，反应内资已处于高度警戒中，也意味着内资今年已大丰收。
像十一月初，加权指数从一○八五八点回档约二周后跌至一○六○○点，下跌二五八点，跌幅仅二．四％，但很多个股却灾情惨重，不少热门股波段跌幅介于二○～四○％，超过指数跌幅逾十倍，有些个股甚至一举跌破年线，转为长空架构。
万一指数下跌七○○、八○○点回测年线一○一○五点，虽然还是在长多架构中，但有些个股可能会在买盘消失下，出现惊人跌幅，也因此，未来须提防外资若续偏空，对指数造成的压力连带地也可能使得许多个股出现剧烈的修正走势。
十二月操作准则
往年第四季都有炒作隔年的作梦行情，但今年仍可期待吗？过去经验来看，历年第四季的作梦行情大部分是建立在第三季已提前拉回整理的基础上，但今年第三季全球股市持续创新高，涨势甚至延续到十一月下旬，那么众所期待的作梦行情来到十二月还有多少续航力道？许多中、小型股今年都已出现高涨幅，从内资出股票都用市价卖出来看，显然内资大户早已口袋满满，今年绩效落袋，像代操的话，至少分红奖金可观，同时也保住明年的工作机会下，还会冒险在十二月去冲刺绩效的意愿有多高？尤其十二月中旬开始外资也将陆续放假去，台股交投将趋向清淡。（全文未完）
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