先探投资周刊／纺织股有「地」最美

【文／江文胜】

金管会主委曾铭宗继七月三日发表「外资连十个月净汇入，随时可能转向」言论之后，七月十七日再针对劳保、劳退基金代操又爆发联手坑杀投资人弊案，严厉声明要揪出炒股害虫，连续言论引发政策打压股市疑虑。

政策引导资金转向

事实上，整理七月以来曾主委谈话及政策方向，研判主管机关只是要引导股市资金转向，没有打压的意图。

政策方向除不利外资高持股个股，如半导体、光学股中的台积电、大立光之外，更将冲击涨多股、炒作股、业绩跟不上涨幅个股，如力旺、祥硕、为升等。但从另一个角度来看，政策推动金融自由化脚步加快，政策力挺之下，上半年获利大增的金融股展现吸金大法，国泰金、富邦金颇有取代上半年主流台积电、大立光的架式。

另一个政策的重点则在资产股，七月十六日串联航空城、芦竹、南崁、桃园市和八德地区的「航空城捷运（绿线）」环评案通过，写下国内捷运最快通过的纪录，同时也让在桃园地区有庞大土地的资产股再度成为市场焦点。其中，纺织类股因股价处于长期相对低点，加上不少公司厂房均在大桃园地区，随着本业营运好转、或旗下土地资产已进入实质开发阶段，遭低估的价值开始受到市场重视。

在桃园地区有庞大土地资产的低价纺织股有新纤、南染、宏洲、广丰、嘉裕、新纺、利华、大鲁阁、中福、勤益、裕丰、立益、大宇、宏和、台富、集盛、联发、强盛、伟全、大统染等；其中本业营运表现不俗的有嘉裕、大宇、台富、伟全，而已进行土地开发且即将有获利挹注或已有实质贡献的有强盛、宏和、勤益等。

强盛OPUS ONE已完销

勤益除在航空城旁拥有三万坪土地之外，捷运新庄线头前庄站旁亦有一万坪土地，以航空城旁工业区土地一坪十五万元计算，市值近四五亿元，新庄线头前庄站旁工业区土地一坪一○○万元计算，该块地市值更逾一○○亿元，单是这二块土地市值就达一四五亿元，折合每股市值达七一元（详见后面章节分析）。

宏和板桥建案已兴建完成，目前正申请使用执照，预估取得使用执照后将以成屋方式销售。市场传出每坪将开出七○万元卖价，虽然尚未开始销售，受打房冲击或许影响买气，但由于公司取得土地成本相当低，仅六．四四亿元，若再加上营造成本、销售费用，总成本也不过二五亿元，即使打个一五％以每坪六○万元销售，总销售收入亦有七○亿元，扣除总成本之后获利亦有四五亿元，以十三．八六亿元的股本计算，ＥＰＳ贡献度亦达三二．五元。扣除长短期负债十六亿元及销售费用四亿元，宏和板桥大楼一旦出清，将创造近五○亿元的净现金流入，在巨额现金的支撑下，有利宏和下阶段重新转型及调整。(全文未完)

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