先探投资周刊／吴济有：台股量能 个股看转机
【吴济有／专栏】
近期金融市场的波动，似一度令悲观者有种走到尽头的信心崩溃感觉，但以柏南克深知货币政策最强大的影响力在于预期心理，且一路以来的喊话操作皆具效果来看，目前市场的命运仍与联准会紧紧相连，信心虽再受考验但仍可存在，且会与联准会同步摸石过河才是；祇是ＱＥ退场难度远超过ＱＥ实施，金融市场的考验恐才刚开始而已。
台股在八四三九点至七八九○点的拉回五周整理格局中，是外资期现货偏空及大卖超操作压抑指数，且与国际股汇市充分连动所致；但是，此期间曾出现股王大立光创一○三五元历史新高，引领中小型业绩股跟进表现，也激励生技股反弹、３Ｄ列印股及新股炒作氛围，暗示内资拉抬个股或族群比价的投机活力仍未退场。
Ｑ３市场波动加剧
柏南克或Ｆｅｄ的喊话或决策，依然主宰心理面及资金面的变化，美ＱＥ３启动逐次退场的时间将在Ｑ４，但最终退场时间可能比预期来得早的市场心理已然形成，债市殖利率逐次上升的趋势也启动了，市场将加剧反应柏南克的喊话。接下来的考验祇会更激烈，采三阶段缩减至不买进公债的每次时点，要与美失业率、基本面、债市、股市等讯息连动，还得通过柏南克去职及两党对峙下的财政政策变化考验。
另外，不受联准会控制的，还有日本股汇债市的变化、日七月及德九月大选后的政经走向、欧盟高失业率的后遗症、中国不再保增长及股汇房不同调下的阶段内外困局、全球贸易或汇率战的升温等变数。
台股上有锅盖下有铁板
但在明年底有六都重大选战压力下，面对台湾政经闷局难解，台股就更不能向下沈沦，否则变天压力加大，已迫使央行配合作多，政府基金及政策逼寿险资金提供台股下档资金及心理面的支撑力道，即使大盘九月ＫＤ值在Ｑ３有向下交叉压力及国际利空变数出现，仍可在年线、五年线、十年线及七千关至六六○九点筑出四道防线关卡，暂无系统风险可言。
但是，要转守为攻则须见月量潮回到去年二月时的二．二兆元年均量起跌水平上，才是证所税伤害初步弥补的讯号，即周量逾五千亿元及日量逾一千亿元，才有再往八千五百点以上攻坚的资金行情可期。
目前各股东会行情也已入尾声，公司对上下半年业绩的预测将转为逐月检测阶段，而今年二代健保补充费对弃息的影响也将逐步显现，个股殖利率及扣抵率水平也是股价上涨后的支撑力强弱关键。
另外，六月底季底作帐结束后，将转入半年报及Ｑ３业绩预期的阶段，加上证所税修正案过关后，若大盘量价表现不如预期，如未能回升到一千亿上下一五○亿元水平，或指数持低于二○日线及六○日线盘旋，将在七月中下旬起对投机炒作股形成修正波压力，宜注意之；即ＰＥ或Ｐ／Ｂ比水平仍会是Ｑ３个股资金行情的主轴心所在。
由于指数仍须整理以待九周ＫＤ值止跌回升向上交叉再出现，此时个股行情就得视业绩再成长或转机力道、族群比价连动、次产业趋势、政策加持趋势、价值提升或变现时点、法人及大股东心态而定。
首先看千元股王的趋势指标地位及历史参考性。千元股王反映出获利优异、成长梦当红、筹码优势及吸金破表，但也须外在环境的配合，尤其是台股量能水平的支持，以益通、伍丰、宏达电到大立光攻上千元大关时，皆须有大盘逾九百亿元动能配合（约占九一％的比率）；除了量能外，逾千元股王出现，也暗示台股不是处于低档区，而是在相对高峰区或是处较大波资金行情的末升段，祇要股王失去动力或与大盘量价背离一段时期，两者同步修正的话，皆会带来不小的灾难。
因此，未来大立光或汉微科的表现，乃至精华、宸鸿、联发科、和泰车等高价业绩人气指标股及其族群的连动表现，仍是行情强弱的核心所在。
联发科带领ＩＣ设计趋势
APPLE从圣殿走上竞争擂台，较具多方人气指标的代表股是和硕、景硕、Ｆ─铠胜、可成、Ｆ─臻鼎、台郡、正崴等，可视为下半年业绩成长力的指标股。至于鸿海则在光环大减及和硕抢单下，成为外资大砍持股的弱势指标，何时见外资大力回补，或六六．五元上下五元的底区何时见大反弹，再战六○日线乃至年线反压的返光行情，对台股下档支撑力落在何处将具有指标地位。
而在行动装置平台商机上，最具指标参考性的龙头是台积电及联发科，各牵动台积电本土供应链及ＩＣ设计族群的表现，最具实质影响力。
张忠谋说台积电最好的时光才要到来，今年营收及获利皆可再创下新高水准，外资看好股价一二五元至一四○元目标价会来吗？以今年ＥＰＳ可逾七元看，九九元上下五元间，何处吸引外资买盘回流，将具领先指数见底的指标地位；上档趋势压力则来自英特尔市值及竞争加剧的考验。(全文未完)
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