先探投资周刊／马跃乾坤喜迎台股

【文／江文胜】

即将封关，投资人对于是否要抱股过年伤透脑筋，但不管抱股过年与否，更重要的开红盘之后要如何操作！

封关前后提防涨多股修正

进入马年之后，台股最大的风险首先是来自高基期的修正，即股价或指数可能进行拉离年线正乖离过大之后的回档修正。

尤其国际股市中的多头指标─德股与美股，短线就可能出现与年线正乖离过大之后的往下修正，观察德国法兰克福指数、美国道琼工业指数及NASDAQ过去五年来的多头走势，当道琼工业指数与年线（以下年线定义皆为二四○日均线）的正乖离来到一○～一五％，NASDAQ则是一五～二○％，不久后可能就会出现修正技术指标过热的拉回走势；欧洲的德股只要与年线正乖离来到一五％上下二％，也容易出现涨多后的向下修正走势。目前道琼工业指数与年线的正乖离来到接近九％的危险区下限，而NASDAQ、德股与年线正乖离则是分别来到一六％、一七％，皆已进入危险警戒区。欧、美股市涨多之后可能出现技术性回档修正，是台股春节期间较大的变数，也考验着抱股过年投资人的耐心（相关国际股市之年线正乖离，请参阅国际趋势专文分析）。

事实上，全球股市已陆续出现修正与离年线正乖离过大的走势，像营养保健品直销的国际大厂Nu Skin（NUS），去年十二月底股价最高来到一三八．六六美元，当时离年线正乖离来到七一％，不久后快速跌到年线八一．三八美元以下，短线跌幅超过四○％。

再来看国内股市中的成衣股儒鸿，长期营运展望仍佳，但去年底股价来到三九○．五元的历史新高，离年线正乖离高达六四％，当其客户LuLuLemon（LULU）股价一口气掼破年线之后，儒鸿股价也从三九○．五元下跌到二七九．五元才止稳，二个月不到的时间，股价跌了一一一元，跌幅达二八．四％。

同样的情况，隐形眼镜的精华光似乎也好不到哪里去，虽然没有利空干扰，但股价也出现与年线正乖离过大的修正走势，股价从历史高点九一三元跌到七五五元，与年线的正乖离缩小到○．五％。

长期基本面持续看好的公司，当股价与年线正乖离过大之后可能出现两种走势，一是高档横盘整理，等待均线向上靠拢，这段等待时间少则三个月，长则可达九个月甚至一年，如汽车用ＰＣＢ板的敬鹏；另一种情况则是出现短期利空干扰，股价迅速向均线支撑修正测试，儒鸿则是典型例子。

离年线正乖离过大的高基期个股，不见得会向下修正，但拉长整理期已无可避免，操作上，这类型的公司短线暂时可先观望！

只是长线趋势不变，像汽车产业热了一整年，涨多个股高挂，只适合当指标，但汽车族群全境扩散下，马年新奇兵应不在大家耳熟能详的汽车零组件族群中；除汽车之外，生技、Apple供应链吸金一流外，ＩＣ设计股逐渐开始吸引本土法人目光，低价股中亦见长期投资金布局转进，减资股中显见大股东偏多心态，还有新崛起的电子次产业如掌上型资料收集器、电子竞技产业等亦逐渐获媒体青睐，相关族群及个股可望是新春开红盘后多头关注的焦点！

多头「马」车兵分五路，马年多重主流轮动并进，再现万「马」奔腾。

玻璃产业中，也有一档奇兵可以长期追踪，即生产玻璃灯罩的东光讯，东光讯是两岸地区最大的玻璃灯罩厂，成功跨足到高毛利的透镜（鱼眼）之后今年也将迈入高度成长年。(全文未完)

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