先探投资周刊／费半强　台股也能

【文／黄辉明】

相较于全球经济复苏的脚步时快时慢，半导体景气欣欣向荣，却是不争的事实，放眼全球的几个重要指数当中，德国ＤＡＸ指数高点七九七四点出现在一月下旬，至于道琼指数的高点一六五八八点，则是更早出现，去年的最后一个交易日见到高点之后，始终无法突破。

反而同样在美股当中，S&P 500以及费城半导体指数则有接棒而起的味道，其中S&P 500指数刚创下一八八三点的历史新高，虽然姿态很强势，但是创新高之后的风险市场也开始担心，至于基期比较低的费城半导体指数，今年以来一路从五一二点冲高来到五九○点，登上十二年来新高，累积涨幅超过一成五，不过即使短线已经大涨而上，但是仍距离二○○○年当时创下一三六二点的历史高点依然很远，反而吸引市场的高度期待。

半导体景气热络

费城半导体指数的大涨而上，台股半导体族群与费半成分股的连动性很高，又加上位在产业链正中央的台积电有基本面的题材发挥，撑高了股价的比价空间，旗下的世界马上跟着大涨，至于往上游的ＩＣ设计去看，晶豪科、钰创、凯钰都有补涨的机会，而往下游的封装测试来找，华泰、典范可能会是下一波的黑马。

半导体产业的景气正旺，日前国际半导体设备暨材料协会（ＳＥＭＩ）释出了景气展望乐观的好消息，刚公布二月北美半导体Ｂ／Ｂ值为一，虽然这个数字略低于一月的一．○四，但是该数值已经连续五个月超过一。另外，ＳＥＭＩ也表示，北美半导体设备厂商二月全球订单预估为十二．九亿美元，较元月小幅度增加○．七％，同时也比去年同期的一○．七亿美元高出了逾二成的水准，年成长率的大幅跳升，点出了整个电子业的需求有超过市场预期的味道。

具有象征意义的Ｂ／Ｂ值持续开出漂亮的成绩数字，也带出了整个产业景气欣欣向荣的氛围，其中最明显的指标就是费城半导体指数的大涨，费半指数最飞黄腾达的年代是二千年，当时指数只花了一年多的时间就从一九○点涨到了一三六二．一点，写下历史纪录，只是随着网路泡沫的崩坏，指数一直跌到○八年金融海啸的一六七．五五才出现正式扭转向上，不过从去年以来指数则有加快走扬的味道，直奔五九○．一一的十二年来新高，换算累计一年以来指数的涨幅达三五％，而最近一季也有近一成的上涨幅度。

华泰、典范是转机惊奇股

费半成分股的大涨，也看到台股半导体族群的好机会，第一个值得关注的就是「富爸爸效应」，比方说，去年以来累计涨幅最大的美光（MU.US）股价与业绩表现都很亮眼，最大的关键就在于完成并购尔必达，接着又纳入台湾的南科、华亚科之后，等于是重整记忆体的产业秩序，因此就算是ＰＣ市场的需求出现萎缩，但是产能有限之下，产品价格不跌反涨，抵消了需求不振的利空，反而让营运的业绩缴出一张不错的成绩单；再者，美光也积极跨入行动记忆体的领域，借由华亚科与南科的产能调度，快速追上韩国的三星与海力士，成为全球市占率第三的业者，有了美光的加持，华亚科股价也走出不一样的大格局，从底部的一．九七元大涨来到二七．四元，股价区涨幅超过十二倍以上，成为台股去年度的大黑马之一。

往富爸爸效应的方向去看，华泰很可能是一个可以注意的指标，费半成分股的美光与新帝（SNDK.US）业绩与股价都不错，代表记忆体产业最坏的情况已经熬过，华泰有富爸爸金士顿在背后力挺转机味道十足，市场消息指出，华泰在去年十二月营收冲过九亿元大关，就已经达成单月转盈的任务，今年一月份开始金士顿替华泰添购的机台也正式上线运转，加上金士顿也把所有的ＥＭＭＣ以及ＭＣＰ后段封测以及模组订单都交给了华泰，带动今年前两个月的营收均维持在九亿元的水准之上，预期三月营收还会更好，单季获利有机会演出大惊奇。

不光是第一季的业绩不错，华泰手握金士顿、三星、群联、新帝等大客户的订单，目前产线已经满载，预估今年整体的营收与获利都有大跃进的实力。

另外，在记忆体封测积极扩厂的典范也可能是黑马，创见入主典范，经过一番营运的整理之后，董事长束崇万表示，典范去年第四季已经转亏为盈，今年底新厂就会完工，整体记忆体封测的产能大增，搭配创见集团的上下游整合效益发挥，市场就预估今年全年度转亏为盈问题不大，而明年营收甚至挑战成长五成以上的超惊人水准。(全文未完)

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