信心回温 新兴债、高收益债连三周吸金

记者蔡怡杼台北报导欧盟峰会传出喜讯,欧债情势改善可期,全球风险偏好回升之际,资金回流风险性债券趋势更加鲜明,新兴债及高收益债连续三周联手吸金,分别净流入6.7亿美元及9.6亿美元,其中,新兴债更创下近七周单周吸金新高纪录,可见市场信心逐渐攀升。摩根固定收益国际投资长尼克‧贾西德(Nick Gartside)指出,随着欧债问题出现重大进展,加上VIX恐慌指数处于低档水准且市场流动性良好,资金可望快速回流风险性资产,但仍不能排除金融市场政策风险再度波动加剧的可能性,因此,贾西德建议投资人核心债券的配置上,应跟随大型机构如退休基金保险公司政府脚步布局投资信用评等佳的投资等级企业债,不但加强资产稳定度,亦是避险抗震的首选之一。摩根新兴市场债券基金经理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,由于投资人预期各国政府将释出政策利多,带动风险性债券六月走强,以新兴债锋头最健,本地债及美元债分别上涨5.5%及3.6%,不但称霸全球主要债市,更是唯一交出3%以上成绩的债券指数。皮耶指出,在油价回落、通膨压力减轻下,预期成熟国家新兴国家政府推出刺激政策的可能性提高,特别是在前二年透过积极升息抑制通膨的新兴国家,目前更有余裕进行刺激政策。皮耶认为,若新兴国家政府推出政策利多提振市场信心,第三季的新兴债市走势将更趋乐观。进一步观察主权债信评等及展望,皮耶说明,今年以来,多数新兴国家主权债信仍受调升,包括印尼乌拉圭等国,相较于美欧主权债信备受质疑,新兴国家信评上调优势,更增添新兴债想像空间。高收益债的吸金续航力亦不遑多让,已连续三周净流入。摩根环球高收益债券基金经理人罗伯‧库克 (Robert Cook)强调,美国企业持有流动部位高,企业资产负债表相对健康,利于高收益债后市表现。

库克分析,目前美国企业持有现金水位仍处历史高档水准,经营阶层外部环境不确定性而采取保守经营,有利美国企业信用基本面,高收益债违约率可望持续维持低档。

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