新兴短高收债风险收益兼顾

2020年受疫情影响，主要国家利率已来到历史低位，虽然全球金融环境处于极低利率，股市2020年波动也创下金融海啸以来最大，就风险分散或资产配置来看，新兴市场短期高收益债券为不可缺少的投资工具。

兆丰国际新兴市场短期高收益债券基金经理人蔡任航表示，2021年企业获利跟新兴市场经济都可望回升，但目前疫情出现变异，疫苗也尚未全面施打，未来仍具不确定性，建议仍需配置具低波动性，收益具累积性的固定收益商品，平衡整体投资组合波动。

标普信评公司（S&P）预估，2021年新兴市场企业债违约率2.8％，低于美高收的3.5％，显见新兴市场企业财务体质佳。另外，IMF预估，2021年新兴市场GDP为6％，优于先进国家的3.9％，且新兴市场目前债券殖利率高于全球政府债券殖利率，使得新兴市场企业债券极具吸引力，将使资金持续汇入。

此外，新兴市场短期高收益债券具备二低一高的特性，分别为低波动率、低存续期间、高殖利率，由于短期高收益债回收本金及利息所需要的时间较短，债券价格对利率的敏感度也较低，目前新兴市场短期高收益债券市场殖利率约4～5％，却能与长天期的投资级债及高收益债相抗衡。

新兴市场短期高收益债券从2002年起任一天持有一年的波动率为2.19％，明显低于全球高收益债指数的4.38％及新兴市场债公司债指数的5.38％，但新兴市场短期收益的殖利率为4.2％，虽略低于全球高收益债的5.3％，但波动度却明显下降很多，是进入低利的后疫情时代中兼具收益与平衡风险的最佳选择。

兆丰国际新兴市场短期高收益债券基金于4～15日展开募集，蔡任航表示，未来基金的资产配置方向，主要持有标的为新兴市场存续期间低于三年的高收益美元债，以公司债为主、主权债为辅，并搭配部分投资等级，降低整体风险。

由于新兴市场短期高收益债券具备低波动的特性，加上收益具累积性，面对外部事件影响，若回测从2002～2020年，任选一日进场并持有一年后出场，得到正报酬的机率超过九成，远大于得到负报酬的机率，因此就长期投资角度来看，任何时间皆适宜投资新兴市场短期高收益债券基金。

新兴短高收债 风险收益兼顾