追逐高收益 热钱重返新兴债

新兴市场债资金流向变化

欧美公债殖利率崩跌，促使市场对于新兴市场重拾热情！投资人将阿根廷、厄瓜多等国一系列债务违约事件抛诸脑后，同时不顾新冠疫情可能冲击这些脆弱经济体的担忧，追逐高收益的目标，市场热钱下半年全面重返新兴市场债市。

据基金追踪机构EPFR Global统计，自7月初起，全球新兴市场债券基金连续十周资金呈现净流入，连续吸金周数创下2017年底以来最长纪录。

其中以8月底至9月初的三周时间最为明显，净流入金额高达80亿美元。

摩根大通（JP Morgan）债券指数显示，新兴市场高收益企业债（低于投资级、俗称垃圾债）目前殖利率约为7.6％，较3月时的11.5％低了不少，但仍较疫情爆发前水平高出1个百分点。

对比之下，美国高收益企业债殖利率早已回升至疫情前水平，约在5.5％左右。殖利率与债券价格呈反向走势。

知名新兴市场债券资产经理人阿诺波林（Yacov Arnopolin）表示：「与已开发国家相比，新兴市场债市更吸引人、捡到便宜的机会更多。」

当经济高速成长时，投资人通常会押注新兴市场以获取较高报酬，但他们在经济放缓时却可能蒙受巨额损失。

事实上，在疫情爆发前，新兴市场债券基金早已失宠，原因在于多国传出债务违约与大宗商品价格大跌。

分析师与资产经理人表示，新冠疫情导致资金流出新兴市场的速度加快，但现在投资人逐渐重回新兴市场怀抱，毕竟欧美公债殖利率持续偏低。

散户与机构投资人先前担忧，新冠疫情可能重创新兴国家经济，进而引发新一波债务违约事件，因此赶紧撤出新兴市场。

自今年3月疫情爆发至6月底止，新兴市场债券基金与ETF（指数股票型基金）共失血530亿美元。

花旗银行策略师奥洛姆（Eric Ollom）表示：「投资人总是趋吉避凶，哪里安全就往哪里去。」