明年若不升息 程淑芬：40年后少一家台积电

国泰台大团队18日表示，依经济基本面台湾明年并无支撑升息的力量，但国泰金投资长程淑芬直言，台湾维持过长、过低的利率环境已造成「伤害」，不能再用传统经济思维去评估升息，若再不升息，「40年后台湾少的会是一家台积电、鸿海亦或是大立光」。

国泰台大团队18日预估，12月央行理监事会不会调整利率，明年台湾的经济与市场基本面并「无足够支撑升息的力量」，但因为央行数位理事在前次会议中，表达货币政策弹性与运用空间，及资金运用效率，团队判断明年不能完全排除台湾升息可能性。

团队主持人之一徐之强建议，央行应可参考美国FED与英国的作法，在理监事会后揭露每位理事对明年利率的预估，以「暗示」市场明年的利率或货币政策的走向，以免市场有太多不确定性。

程淑芬也表示，若景气好，央行理论上才会升息，但现在应考虑的是过久、过长的低利率，会有什么冲击，想法应与20年前不一样，第一台湾的「利差低到太低」，金融业的获利都来自股债市场，银行利差低到必须用更多笔的安全放款，才能抵过去的一笔放款，宁愿作更多安全的大企业放款，不愿作一笔可能变成逾放的中小企业放款，造M型社会越来越严重。

中小企业或新创企业借不到钱，或是要寻求私募基金或更高成本的资金，长期以往，台湾40年后少掉的会是一家台积电、鸿海或大立光。

第二是利率低，保险业担心利差损、银行利差降低，这些都是替民众管钱的机构，风险变大是不好的，「央行的美意已变成伤害」，且以前10年期公债利率是GDP加上通膨，现在把GDP拿掉，公债利率都比通膨低，程淑芬说：「美国是不得不升息」，且目前企业根本不借钱投资、民众不会借钱消费，央行维持低利率，「根本没有人感谢！」

徐之强表示，央行可参考美英的作法，不要让金融市场每每要去猜测明年要不要升降息，FED每次记者会后报告，就可看到每位理事预估明年利率水准，大家就可以知道FED明年大概会升息几次，英国会公布货币政策的前瞻指引，揭露未来货币与利率政策该如何走，因为大众是害怕风险，讨厌不确定，货币政策若能提早告诉大家，降低不确定性。