先探／除权息懒人包

台股进入除权息旺季，这次台股指数在不算低的位置，经济大环境也不甚佳，且政策上有诸多不合理税制，事前必须考虑本身承担能力，大致上除权息前若有拉高可先弃权息，宁愿等待除权息后再逢低买进。

【文／方亚申】

台湾乃至全球大部份国家今年经济基本面还是很闷。台湾五月外销接单三三七．三亿美元，年减五．八％，连续第十四个月衰退，刷新历史纪录，但主管机关表示最快在八月就能见到转正好消息。难道代表最差情况已过？

谈到景气，主要就是对照股市是否有机会上攻，第二季大部分厂商接单较第一季好转，在近期股东会中，又几乎有八成左右的公司看好第三季或下半年景气，的确季节性最差情况似乎已过。此时若遇到除权息，理应参加除权息。

除息后买进看好产业

不过台股指数基期不算低，在八六○○～八八○○点之间，见诸历史都属于中高水准，其中有潜藏着预期第三季景气会好转的因素。但是最近包括国泰、台综院对台湾今年经济成长都表示较为保守。国泰金控合组的经研团队，大幅下调今年台湾经济成长率预估，由首季的一．六％直接「腰斩」为○．八％，比日前台综院预测的○．九二％更悲观，是目前预测值最低的单位。

经济情况或许触底，但谈不上大好，惟现阶段较好的是，除了市场资金多外，预期六月份的变数，如中国Ａ股纳入ＭＳＣＩ、美国联准会升息，都已平安度过。而英国脱欧公投也将明朗化，若持续留在欧盟，那么上半年最后变数将告一段落，加上台股周ＫＤ值持续交叉向上，股市可望低档有支撑。若见不到系统性风险前，由于市场钱多且外资在期货市场多单未明显降至三万口以下，至少台积电等权值股较不容易大回档，个股就有表现机会。此时只要大股东偏多，配合产业利多消息，就有利填权息走势。

但是政策上对股市不好，课征的税率真的不少，包括健保补充费、可扣抵税率减半等等，在明年报税时肯定会相当痛（今年不少人已痛过），又因为现阶段景气不是大好，除息后要马上填权机率没那么大，一般投资人若是真的看好某一家公司或产业，宁愿等除息后逢低再买。当然法人有固定税率，所受影响不大。

除息型态分为三类

一般填权息走势，可区分为三种类型；第一种是景气看好，除息后填权机率大且可能再涨。首先就是半导体，最先除息的是台积电，将于六月二十七日除息六元，在产业景气看好下，除息前已先拉抬。过去三年台积电除息后，填息时间约一周～四个月，拉长时间以还原权值来看，股价已创历史新高，理论上中长期投资应该参与除息，由于外资税负采分离课税，弃息卖压不大，主要是看景气。现阶段几乎没有外资看坏未来半年台积电业绩，筹码压力不重。不过对散户而言，过去经验显示，除息后会填息，但之前还会有更低价，届时买进也不迟。

最近各公司股东会，对于第三季看法，电子业以半导体较为一致看好，包括凌通、义隆电、新唐、联咏、群联等等。正值景气阶段性旺季反弹，除息前或将拉升，不过若急拉则可弃息，除息后再买回；设备股如汉唐、帆宣、亚翔亦同。

其实参不参与除息，见仁见智，只是目前情况是长期投资或持有较多股者都会被课以重税，以至于除息前卖压会较重。相对若看好某一公司，除息后再买回来即可。当然对于买不买回来，就看产业景气了。大致上第三季较为看好产业，除了半导体外，包括走中长多的汽车电子及零组件、生技医材，以及最近受全球气候大变化影响而价格走高的大宗物资受惠者如食品等，都是注意焦点。Ｆ股具有海外所得低于六七○万免税优势，只要业绩不错，都较有除权息行情机会，后续都有详尽报导。(全文未完)

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