台新投信：短期新兴企业债波动低收益佳 成资金避风港

另一方面，新兴短期企业债目前殖利率高达8％以上，与美债殖利率相比，仍具吸引力，加上短天期对利率敏感度较低优势，新兴市场短期企业债波动度仅约1.7％，明显低于新兴市场主权债的波动度逾10％，以及新兴市场公司债的波动度约5％，可望成为现今高波动环境下的绝佳资金避风港。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，受惠于原物料价格上扬，新兴市场企业获利攀升，且同时积极降低债务水准，整体新兴市场企业杠杆降至2008年以来低点，财务体质大幅改善。另2023年新兴市场企业债券到期金额可控，多以中国与俄罗斯企业债券到期为主，因此避开地缘政治风险高的俄乌以及债券价格波动大且违约风险仍高的房地产，挑选低利率风险、低存续期间、高殖利率水准的短期新兴市场公司债，可在目前市场普遍高波动的情况下，降低风险同时享有较高的收益率。

张玮芝指出，随着新兴市场国家的进步以及财富累积下，银行体系以及信贷市场越发稳健，银行贷款以及当地债也成为新兴市场企业融资的重要渠道之一。目前新兴市场企业融资管道无虞，财务体质强健，在美元企业债量缩的趋势下，新兴市场企业美元债未来将有「物以稀为贵」之价格优势，后市可期。操作上，聚焦短天期、基本面佳、管制风险低且安全的标的，产业上看好石油与天然气；区域上，相对看好拉丁美洲、中东与非洲。