政策拉抬增温　中国经济酝酿筑底反弹

记者蔡怡杼／台北报导近日中国公布第二季经济成长率7.6%，较第一季度的8.1%趋缓，已将上半年的平均经济成长率下拉至7.8%。富兰克林华美投信表示，随着中国房市调控促进销售回温，实体消费市场逐渐改善，加上中国官方推行「促增长」之态势转强，加上六月份重大经济数据普遍向市场预期靠拢，若下半年仍有政策出笼，预期效应将为中国经济带来筑底反弹能量。经济数据回稳，灌注触底反弹力道第二季中国经济表现及贸易状况略见逆行风险，加上日前国际物料价格波动较大，内部需求走软，使企业采购及投资意愿减弱，造成库存压力上升。不过，富兰克林华美投信指出，部分经济数据于上半年底渐趋回稳，六月工业生产年增幅9.5%、上半年累计固定资产投资增速较前五个月略升0.3%，可见扩大投资鼓励企业生产计划奏效；六月中国50大零售企业之零售额月增幅达6.6%、同期零售销售年比成长13.7%，意味着促进消费政策逐渐发挥作用。由于日前中国总理温家宝强调将持续推动刺激经济及扩大投资计划，预期未来基建投资增长将加速、增幅上看两位数；富兰克林华美投信认为，若欧债问题对中国市场干扰逐渐淡化，中国外贸情况可获得改善，加上内需成长空间可见扩大，预料下半年仍能见到经济增长。政策利多为「促增长」关键 富兰克林华美投信中华基金暨中国消费基金经理人游金智表示，如国际货币基金(IMF)所示，在全球经济增速趋缓之下，未来各国是否能快速祭出财政政策，以及政策内容执行后能否对实体经济有大规模的帮助，将成为提振实体经济的主要方针。

游金智认为，中国经济成长减速示警后，官方为提振经济动能，预期将提出更多的政策调控举措，将目标瞄准房市调控、开创就业、激励消费市场，与降低企业贷款成本等方向，而刺激消费仍是长期「促增长」的重要筹码，如运用得宜，预料市场将浮现阶梯式需求量能，并将批次拉抬市场走势。七月以来陆股涨跌互见，却以主要消费族群仍持续涨势，今年至今已达13.38%的涨幅。如日前官方提出，刺激消费计划无论是从企业减税、或对节能消费品提供补贴，甚至以税改优惠支持服务业，并计划于2015年之前，将推动服务业销售增加值于国内生产总值之占比超过四成。游金智认为，上述种种政策面利好，对中国的零售服务业、民生消费品、餐饮烘焙等产业发展有利，连带有助于中国消费概念类股的表现。另外，中国放宽货币也带动企业资金宽松，将利于地产股及原物料股表现，游金智补充，未来可留意中游的重工业景气回温程度，观察是否能协助上游企业减轻库存压力，以期在政策力道逐渐推进之下，有机会阶梯式展现市场量价回升的空间。

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