理财周刊／第二季陆股基金抢市豋场
上证A股指数不畏上月底大跌6.5％，在本周一次补回空档，涨破5000点关卡。激励A股爆冲续当奔牛的原因，除了中、港两地基金互认的政策利多外，更不乏外资加油添柴，如全球最大指数基金公司领航集团、英国富时指数，皆先后宣布投资A股，也让陆股一飞冲天。
文．林佳弘
中国证监会上个月中旬宣布，中国、香港基金相互认证将于七月一日实施，初始额度为三千亿人民币，获准核可的中、港基金可以在双方市场销售，此对「奔牛行情」的陆股而言，无非是增加陆股资金流动性、拉抬陆股再创新高的强心针。
近期陆股火热的程度，连全球最大指数基金公司的领航(Vanguard Group)都在日前宣布将开始投资中国A股。
相同热度也反映在国内的基金市场，光第二季就有七档跟陆股相关的基金上市募集，等于平均约每半个月就有一档上市。
中港基金互认 中国股汇再现钱景中国证监会发言人邓舸日前宣布，中、港两地证监会已就基金互认，签署监管合作备忘录，符合条件的中国与香港公募基金，只要通过双方的监管机关简易地认可，即可各自向香港或中国大陆人民进行销售。
至于双方基金的基本销售条件，则是香港基金进入中国大陆，需成立一年以上，资产规模不低于二亿元，非以大陆市场为主要投资标的，并于大陆销售占比不超过基金总资产50％，且最近三年内或基金成立起，未遭受香港证监会重大处罚；至于中国基金进入香港，也需符合对等条件。
中国证监会初估，目前符合标准的香港基金约百档上下，中国基金则有850档之谱。
在中国证监会公布基金互认实施消息之前，市场就已经传得沸沸扬扬，不但拉抬港股恒生指数大幅走高，一度涨破二万八千点大关，上证综指更是创下近七年新 高，大涨以四六五七点做收，反映市场对中港基金互认的乐观期待。
据统计，到今年四月底止，大陆公募基金资产规模已达6.2兆元人民币，中国人民存款总额更高达117兆元。在中国人行近半年来的降息、降准政策延续下，中港基金互认，将有利中国民众将存款转为基金投资。
《华尔街日报》(The Wall Street Journal; WSJ)分析指出，深港通与基金互认对Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数将是一大助力。目前对Ａ股纳入ＭＳＣＩ的主要阻力是来自于陆股对资本项目的相关管制较多，还有Ａ股对外开放程度不足。 市场人士分析，率先进入中国市场的一百档香港基金中，港股所占投资范围不大，对港股影响较小，若依现有额度计算，未来其增长空间超过70％。
至于投向香港的中国基金，主要以Ａ股和中国债券为主，另高派息及固定收益基金亦受欢迎。
德盛安联人民币货币市场基金经理人林素萍表示，中港基金互认，成为继沪港通后另一个资金南北互通的管道，也提高了市场对港股通未来扩大或取消额度上限的预期。沪港通开通后，不仅带动陆股成交量激增，外资排队换人民币前进股市，激励陆股不断创高，人民币汇价也有一波涨幅。
随着中港两地基金互认，中国证监会公开表示深港通下半年可望开通，预计也将为陆股挹注丰沛的资金活水，中国股汇预料将再现一波钱景。
投资流通放宽 增添资金活水富邦中国新平衡入息基金经理人吕其伦认为，在目前中国处于牛市格局下，初期应更有利于香港与其他海外资金进入Ａ股。短期中国国内资金出来投资香港基金的规模应该不大，但是对于一些有特殊需求想投资美股，或海外大宗商品基金的境内客户，可以更方便地进行投资。
复华中国新经济Ａ股基金经理人余文耀表示，以往外资欲直接投资陆股，只能透过申请QFII、RQFII、QDII、RQDII等额度，或者借助去(2014)年十一月开放的沪港通，但其对投资人资格或标的多有限制。中国境内资金欲投资港股亦有类似状况，例如以往中国境内资金欲透过沪港通投资港股，会要求证券户至少要有人民币五十万元。
不过，随中港基金互认上路，将使两地资金双向流动性更加密切，不仅可透过香港的基金买港股，亦使香港资产管理市场及产品将更多元。此外，国际资金有更多管道投资大陆Ａ股，也进一步让人民币更国际化。永丰投信固定收益暨组合基金暨人民币货币市场基金副总廖俊强指出，中港基金互认上路，对于陆港两地都将有正面影响。对中国来说，除了可增加Ａ股国际能见度，内地投资者也可透过香港做全球资产布局；对香港来说，为了瞄准中国市场，将可吸引国际资产管理公司来港，推动香港成为更全面的国际资产管理中心。廖俊强认为，中港基金互认措施更重要的一层意义，是能够策略性地增加人民币需求，辅助中国力推人民币国际化的想法。目前，中国透过三宝积极将人民币推向全世界，其中一宝是人民币清算协议；二宝是RQII试点区，已拓展到十个境外国家和地区，开放额度高达八千多亿人民币；三宝则是与二十八家央行或货币当局，签署双边本币互换协议。
中小型Ａ股跃升为「新蓝筹股」在政策刻意作多行情下，六月五日上证综合指数开盘即直接冲破五千点大关，中国「基民」(基金投资者)亦看好陆股牛市，抢进Ａ股基金。根据中国券商最新报告，今年以来中国新募的股票型及混合型基金中，以中小型股为主的「成长投资型基金」最夯，共募一七二档，规模近五千亿人民币，折合约新台币2.5兆元，是各类Ａ股基金中最获中国投资人青睐的标的。(文未完)
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