理财周刊／台股第四季 上看八千六
文／梁少珊
在美股回温、陆股表态之下，台股相关4G执照、iDevice、两岸金融、新药等各族群活蹦乱跳，准备在第4季大展身手。
时序很快进入第四季，今(2013)年台股大盘陷在大区间震荡，然个股却有明显强弱表现。外资中秋节持续大买超达千亿元，节后仍未止歇，且根据近十年筹码面观察，确实外资总在第四季会有大举加码的情形，不过，过去季度高点大多会落在十二月，十年来共六次，今年提前在九月底、十月底发动，值得探究个中原因。
华信投顾分析师黄志明表示，原因有三，其一是，今年没有选举干扰；其二是，ＱＥ退潮政策不定，资金去了又回来；其三是，看好明年全球景气好转，台股本益比仍属偏低，值得逢低布局。
台股大盘上看8600
施罗德投信投资长陈朝灯于九月二十三日「第四季投资展望论坛」中指出，以均线均值来看台股，今年会比去年抬高一六％。把去年均值七千六百多再乘以1.16，然后再扣已配息两百，今年均值约8600，这是今年均线应该有的均值。均线每年有上有下，但不会跟这个数字相差很多。
台股第四季应该有高点，因为股市还没有完全反映完均线的均值。而如果政治面稍微好一些，出口数字也不会太差，第四季表现更可望看好。
理周投研部根据产业基本面，以及近日技术线型变、筹码面结构进行交叉分析，归纳总结，短线最有机会成为领头羊的类股，包括中国大陆内需概念、金融、生技新药以及科技穿戴式新产品供应链，从中挑出强势股供投资人参考。
台股外资买超 第四季攀高点
回顾台股，九月份外资买超逐渐回温。从近十年来，每个月外资平均投入台股净汇入的金额来看，外资汇出最容易发生在第三季，通常八月底开始汇入，九月外资开始进来。
八月底汇入的理由，从基本面来看有两个。第一，全球驱动由债市转成股市的资金。第二，就亚洲来说，外资从东协或新兴亚洲股市撤出，重新投入东北亚，所以流入韩国的外资不少，日本、台湾、香港也有一定的资金流量。
投资人无须担心第四季获利降低，因为第四季银行会打一些呆帐，有一些库存获利跌价损失。尽管如此，仍可预估今年获利成长16.8％，整体获利12141亿元。
2012到2013年整体经济成长呈现低速，甚至是无感状态。但2014年将稍微有感并成长。2013到2014年的投资拐点来临，第一是货币轮动，第二是利率上扬。
金融机构IMF今年七月发布报告显示，2013年全球经济成长率为3.1％，跟2012年一样。虽然数据看来，两年成长率相同，但就股市来说，两者略有差别。
全球经济成长率 明年上看三‧八％
陈朝灯认为，2013年全球经济成长率，就像驶进雪山隧道尽头的快车，越是开到尽头，车就开得越快，即将迎接光明。虽然同样都是3.1％，但2014年可望加速到3.8％。
另外IMF今年七月估计，有几个国家的数据被调高。日本调高0.5、英国调高0.3、加拿大调高0.2，这些国家第三季表现都还不错。
陈朝灯预估，今年整体不会离3.1％太远，走到第四季，就算最差也是3.0％，3.8％则是明年可以达成的水准。
另外就本季ＩＦＯ数值来看，全球经济气候的变动没有很大。今年第一季、第二季、第三季都上升，三季变动没有很大，这代表这段时间，全球经济变动不明显。至于2014年，全球股市若要从上升阶段进入繁荣，那么全球经济气候必须进入中长线增长的动力。
总体而言，就全球投资环境来看，2013年是近三年谷底，2014年将明显复苏。以金融投资来说，反应会提早半年到一年，建议投资人及早破点而出。
此外，投资人也应注意收益性股票和收益性风险资产，因为股优于债的趋势不变。甚至到2014整年结束，这个趋势都不会变。股优于债，股票部分，部位要加高。
美国、日本、中国也都经济复苏，景气将正面反映在股市。全球景气回升，美国经济规模和道琼指数都过新高。但美国市场首要注意量化宽松(ＱＥ)缩减。这次联准会不缩减，但六周后，市场担心缩减的机会相对变大。
如果联准会缩减，当然短期利多，至于中期的话，就是很中性，因为每六个礼拜都有一次检验。而联准会和柏南克这次不缩减，目的是压低波动，显示联准会考虑审慎，尽可能不要造成金融市场太大的反应。
ＱＥ的环境会持续到2014下半年，至于什么时候升息，这是新任联准会主席的任务。但预估2014下半年不会升息，因为新主席接任之后，至少观察一季才会有所行动，不会立即撤走。所以在2014上半年结束的时候，都还在新任主席的观察期内。(文未完)
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