理财周刊／吸金怪兽出没市场　美股恐难身轻如燕

文／冯泉富

众所周知，具有高效率的金融市场(成熟的已开发国家)，通常参与者之预期心理会在极短的时间就反映到市场，或者流通量大的金融商品通常有「价格发现」的功能，除非发生很难预期之事。

原本多数人认为代表灾难的川普总统，随着就职日越来越近，市场认同度却越来越高，华尔街经济学家纷纷开始上修未来美国GDP增长幅度，股市也出现了预期性的庆祝行情，道琼指数十一月以来大涨了约9.8％，直逼两万点大关。

截稿当下，FED也正进行讨论升息的会议，目前市场早已达成加息一码(0.25％)的共识。近期任何负面讯息几乎撼动不了美股，投资人可以高枕无忧了吗？这时本着保护投资人的职责，我们暂时要牺牲一下，当个小乌鸦，让投资人保持警觉性。

首先是美国联准会率先加息，而欧元区不只没有跟进，反而延长QE时间九个月至明年底，日本也作壁上观，全球大部分国家都没跟进，这将拉大美元与各国货币之间的利差，种下美元汇率未来强升的因子。美元汇率独强，资金流出新兴市场的趋势不仅将会持续，甚至成为全球金融安定的隐忧。就算没有造成类似1990年代的亚洲金融风暴，也将损及美国为数众多的跨国企业，未来在损益表上可能无法充分享受美国GDP之成长，不符美国整体核心利益。

另外，在短期的未来，沙乌地阿拉伯为了国营石油公司ARAMCO规划IPO的巨大利益，将用尽全力拉抬油价，为通膨与继续升息又创造了有利的条件，这应该不是一件好事。

各方专家估计ARAMCO上市后总市值将超越两兆美元，是目前全球市值最高之苹果公司的3倍，更是台湾所有上市公司总市值加总的2.5倍，单是ARAMCO拿出五％的新股承销，预计就将抽走一千亿美元，这般的吸金怪兽释放到市场，美股还能身轻如燕吗？

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