理财周刊／美股新变数

文／洪宝山

选前市场都聚焦川普交易，即强美元，弱美债；选后依旧是川普交易，美元续强，但主角换成比特币。但更值得注意的是，川普于美东时间11月12日宣布，将任命特斯拉执行长马斯克、企业家拉马斯瓦米(Vivek Ramaswamy)共同领导新设的「政府效率部」(DOGE)。

川普交易2.0重点在马斯克

川普在声明中表示，马斯克和拉马斯瓦米的创业背景，是他们获得任命的关键因素，有助于消除联邦机构效率低的问题，创造一个规模更小、效率更高、官僚主义更少的政府，两人的任务是在2026年7月4日，美国《独立宣言》发表250周年之际，达成削减浪费性支出、减少联邦官僚机构的目标，作为送给美国的礼物。

马斯克绝对是美股的新变数！

马斯克对川普的成功押注，彻底演示了商业与政治的结合，川普当选后的隔天，川普跟泽伦斯基通电话，结果马斯克在场，这一讯号兑现了市场认为马斯克将攫取巨大的政治资源，并有利于马斯克的商业版图，从11月5日川普当选后，四个交易日特斯拉的股价大涨39.19%，市值重返一兆美元俱乐部，达1.12兆美元，选前市场对于川普交易研究很多，但鲜少对马斯克有着墨，所以川普交易2.0的重点就在马斯克。

散户一直很热中特斯拉的期权，造成特斯拉的股价特别活泼，类似的情况就像是2020年Gamestop那场散户轧法人的战役，一旦气势形成，暴涨又暴跌，在台股也是，可以看到每天的盘后自营商避险的卖超金额，远超过投信的买进金额，显示操作看空权证的专业小散户的力量也不容忽视。

外资调高特斯拉目标价

过去两年特斯拉的股价低迷不振，业绩也不佳，看空特斯拉的仓位颇大，截至今年7月初为止，17%的对冲基金作空特斯拉，在川普当选后引发空头回补，截至11月6日为止，仅剩7%的对冲基金作空特斯拉。

如今马斯克主导美国联邦政府的组织重组，华尔街相信马斯克入阁白宫将彻底改变特斯拉的自动驾驶和人工智慧业务，外资将特斯拉的目标价从300美元调升到400美元，使得期权市场看涨特斯拉心态浓厚，目前三个月做多期权的溢价已经达到2021年初前高点414.497美元的水准，相信特斯拉的市值很快就会超越Meta的1.48兆美元，不再是科技七巨头的垫底。

10月24日华尔街日报报导，马斯克从2022年底以来一直和普丁保持联络，普丁曾为中国要求「别给台湾星链」，11月11日传出川普与普丁通电话，建议普丁别升级乌克兰战争，且宣布驻联合国大使为史蒂芬尼克，曾对援助乌克兰预算投下反对票。台湾得自己研发星链，而且将来如果台海爆发战争，也要有心理准备遇到一个对台军援不支持的美国执政政府。

GB200出货利多似已反应完毕

来看看11月12日加权指数大跌-2.33%，外资卖超476.36亿元，虽然卖超的名单多数为权值股，但仍有不少AI概念股，例如台积电、鸿海、英业达、广达、联发科、万润、信骅、奇𬭎等，辉达GB200伺服器11月生产、12月出货的利多已经定价完毕了吗？

笔者发现微软与Meta的股价在川普当选后的表现没有谷歌与亚马逊好，于是联想到马斯克跟OpenAI的恩怨，2021年国会山庄被暴民骚乱后，脸书关了川普的帐号，这下有趣了，马斯克会怎么出手呢？

事实上，今年2月29日马斯克在美国加州旧金山高等法院所提出长达46页的诉讼文件中，根据《彭博》的报导，马斯克怒批奥特曼违反OpenAI的创办初衷，指控他们将利益置于人类福祉之上，违反当初「非营利」的目的。

微软OpenAI与Meta剉咧等

马斯克推文：「不了解自己捐赠一亿美元的非营利组织是如何变成300亿美元估值的营利组织的？」马斯克提出五大控诉之一，认为当初愿意出钱投资OpenAI就是为了OpenAI造福人类的目标，而OpenAI不只没有公开GPT-4的技术细节，还将其授权给微软，违反当初的协议。

马斯克要求法院颁布命令，来促使OpenAI向大众公开其所有研究和技术，看到这里，原来瑟瑟发抖的不只台积电，微软应该也感到背脊寒意。微软的Copilot已经算是生成式AI应用落实明确的产品，也是动摇谷歌在人工智慧地位的杀手锏，如果法院最后判决真的要求OpenAI公开GPT-4所有研究与技术的话，相信微软的三兆美元市值难保，当然美股也难逃动荡。

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