理财周刊／ETF吸金泡沫 股市会闪崩？
近年来指数股票型基金(ETF)非常受投资人青睐，我之前也介绍过几次。去(2017)年表现更是格外亮眼，根据伦敦研究机构ETFGI统计，截至2017年底，全球ETF总规模已超过4.83兆美元，总档数逾7200档。相较于2007年底时ETF资产总计不到1兆美元、基金种类不到1200档，十年来ETF在资产和种类上的大幅成长令人惊叹。
根据基金研究机构晨星(Morningstar)统计，去年美国ETF净流入资金创史上新高4660亿美元，年增61％，同期的共同基金则净流出2900亿美元。这股ETF资金流被视为是美国道琼指数屡创新高，且那斯达克指数翻上6300点的主要多头资金引擎。
这股ETF资金狂潮成就股市多头荣景，但也让不少专家忧心，这股ETF资金热会不会反噬市场，造成泡沫化或市场剧烈波动？回到ETF的操作面，ETF被称为被动式基金，其基本操作逻辑是「复制指数」，也就是说，经理人透过建立与指数成分股权重相仿的持股组合，让基金绩效与大盘涨跌紧密连结。
由于ETF年平均周转率高达800％以上，在市场看多时，高周转率代表「以量滚量」的涨升格局，反之，市场下跌时，多数投资人成本多在高档，则立即面临停损压力，于是ETF投资者可能选择出清式的卖出，造成「瀑布效应」，并拉扯市场跌入更深的深渊。
我的看法是，基本面复苏态势方向未改，仍维持正向看法，积极财政及企业获利稳增都会提供上攻动能。对成熟市场的美欧日股都是正向，新兴市场我则较看好新兴亚洲及俄罗斯。
随着川普的政策推进，未来一到两年基础建设启动，将挹注美股上扬动力，这是可以期待的。日股部分，在经济稳健增长及企业减税政策期盼下也应表现可期。后续欧央政策将牵引欧元及欧股表现，对欧股偏稳健看待。新兴亚洲有基本面及内需题材，搭配政策改革，都是有利因素。俄股也将受惠油价持稳高位，民间消费回扬，具投资价值。
从这几个我认为的利多趋势来看，虽然现在市场多空拉锯，但做多还是比较有机会，真要泡沫的成分也较低，投资人不必太过担心。但投资理财本来就要分散风险，避险的工作该做的还是必须要做。
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