2013投资展望　瑞银：先债后股

▲瑞银投信投资研究部主管张继文建议，明年上半年投资策略布局上先债后股。(图／记者蔡怡杼摄)

记者蔡怡杼／台北报导

尽管今年来市场纷扰不断，不过，根据彭博统计，截至12/6，股市、债市、汇市都呈现上涨趋势，展望2013年，瑞银投信投资研究部主管张继文表示，明年经济展望仍相当疲弱，上半年在市场忧虑不确定下，投资策略上债市优于股市，然而，股市还是具有投资的机会，其中看好新兴市场。

瑞银投信12日召开全球投资展望记者会，张继文会前受访时作出以上回应。

张继文指出，根据瑞银集团研究，预估明年全球将呈现温和复苏的格局，而今年市场主要变数如欧债问题、中国领导人接班以及美国财政悬崖等议题明年上半年对市场的影响将减低。

在欧债问题上，张继文分析，希腊债务问题应该可以获得妥善的解决，此外，西班牙与义大利公债殖利率也向下走，欧债问题对明年市场影响将减低。

此外，在中国市场部分，张继文表示，从第四季经济成长率可以看出中国经济调整成功，加上领导人顺利换届，新政将陆续推出，中国明年第一季经济成长率应该会比今年同期更好，全年GDP甚至有机会达到8%以上。

至于在美国方面，张继文认为，美国应该不会坠入财政悬崖，不过，将落入财政坑洞的情况，美国明年GDP也将随之受到影响，GDP可能下修至2.6%的水准。

张继文表示，美国只要度过年底的财政悬崖以及年初的减赤等难关，度过市场紧张不安的情况后，美股将在下半年进入佳境。

在明年投资布局上，张继文看好收益型债券商品，如亚洲高收益或新兴市场债券，下半年度则看好企业获利触底反弹以及股市价值重估的机会，特别是中国股市本益比逼近历史低点，投资价值相对较高。