债市展望 投资级债成避风港

在债市投资领域里，中国信托银行最看好中短天期的中信评（BB级以上）债券，主要理由是，目前美国公债殖利率曲线呈现倒挂，3～7年期利率优于10年期以上，因此，可透过中短天期债，来提高收益并降低利率风险。另外，考量升息加速后，较差体质企业恐有债信恶化风险，因此，选择中信评且财务状况较佳的企业债布局为宜。

台新银行指出，诉求稳健的投资人，资产配置建议可布局减缓通膨冲击影响的高殖利率债券，以高息收度过高通膨环境，或布局多元平衡型、健护、REITs等标的，降低资产波动，着眼长期绩效。

彰化银行看好投资等级企业债，主要是殖利率走高虽不利于债券本身的表现，但评等高及获利稳定企业的债息，相对于股价波动仍有吸引力。

第一银行偏好美国的非投资等级债券。理由是，美国经济重启后的复苏动能强劲，企业获利亮眼体质也佳，且美国的非投资等级债违约率维持低档，信评调升/调降比仍处高位，前景不淡，惟处于升息周期，建议以高利率及低存续期的利率敏感度低债种，为配置首选，也要留意若美国联准会（Fed）将压抑通膨列为首要目标，债市恐趋于震荡的风险。

华南银行分析认为，通膨尚未缓解，联准会持续透过升息对抗，建议投资方向优选与通膨议题高度相关的标的，就债市而言，看好拥有稳定收息特性的投资等级、成熟国家非投资等级债券基金。