债市顺风 投资级债最获青睐

国际资金持续流入，显示市场看好信用品质良好的投资等级债未来表现。图／freepik

债券基金资金流向

美国最新经济数据显示通膨仍然顽固，同时市场对经济看法乐观，部分联准会官员相对鹰派的论调，使美债殖利率走升，牵动债市情绪。据最新统计显示，过去一周包括投资级债与非投资级债券基金都是呈现资金净流入。

投信法人分析，过去一周市场持续衡量对美国联准会降息前景的预期，美国10年期公债殖利率过去一周呈现区间震荡，单周小幅走升3个基点，收在4.25％。观察全球主要债券资产，过去一周债市资产单周普遍走扬，其中又以信用债如全球投资级与非投资级债表现相对较佳。

安联投信表示，受到全球主要央行紧缩货币政策影响，全球经济成长恐仍有机会下滑，但因制造业在经历长时间的库存调整后，有机会受惠温和内需成长的带动而回温，预期全球景气软着陆的机率仍高。随着2024年全球经济恐会放缓，加上通膨持续降温或会引导美欧央行放松紧缩的货币政策，建议在投资债券时首先可逐步拉长存续期间。

美债殖利率曲线目前仍呈倒挂状态，中天期具有与长天期接近的收益率且存续其风险较低、波动度也较低，投资效率相对较佳，可加以关注。债券投资仍应透过息收来累积报酬，并聚焦信用基本面稳健、信用评级相对较高的信用债来追求较佳收益，同时平衡潜在经济衰退风险。

凯基ESG BBB债15+ETF基金经理人刘书铭认为，联准会官员谈话持续淡化市场对于快速降息的乐观预期，造成美债殖利率再度向上修正，但对经济软着陆预期不变，投资等级债信用利差未见剧烈变化，显示市场依旧看好信用品质良好的投资等级债未来表现。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛强调，市场先前过度乐观预期联准会今年的降息时程，预期接下来几季市场在调整预期时，美国10年期公债殖利率可能会重返约4.5％的水准，值此过程是逐步拉长存续期间的良机，之后当市场焦点较不若现金过度聚焦在联准会回应的态度时，固定收益资产在投组扮演的分散和降低波动功能将更加鲜明。