投资级债 获法人支持

第一季各类债券表现

首季非投资级债绩效胜出，但仍有法人力挺投资级债，主要原因是考量目前利差已为历史低点，评价面高，因此对非投资级债较审慎，所以较建议投资级债。

晨星基金表示，第一季整体债市投资气氛偏向保守，政府公债与投资级债券多半表现不佳，不过随着股市大涨及市场风险情绪回温，包括非投资级债、新兴市场债券、可转换债券等信用债的价格还是获得买盘支持。

就资金流向看，自年初至今，资金多流入已开发市场且以投资等级债为主。富达国际指出，持续看好投资级债是因首季信用债利差评价已偏高，然全球、美国、欧洲与新兴市场投资等级债殖利率均处于10年高点，信用利差已缩窄至十年平均以下。目前美国投资级债利差已触及100个基点，接近金融危机时的紧缩水准。不过，投资人现在聚焦的是总收益率，因殖利率高提供充分缓冲，所以总收益率仍具吸引力。

即使全球投资等级债表现不如预期佳，甚至有的投资等级债呈现负报酬率。富达国际认为，公债殖利率上扬，信用利差缩窄至历史低点，其中相对看好欧洲投资等级债，因其利差相对其他地区具有吸引力，有鉴于利差环境趋紧，公司债的选择更加重要。

第一金投信分析，第一季美国10年期公债殖利率微幅攀升至4.21％，持续反应FOMC会议停止升息、降息延至年中的预期，4月第一个交易，ISM制造业指数意外强劲，美10年期公债殖利率再回升至4.33％，市场对于联准会升息预期机率呈现区间调整，今年中降息的机率仍高，持续看好中长线投资美国高评级债券收益机会，迎接新降息循环资金行情。

永丰投信强调，依过往经验，升息过后债券违约风险容易升高，因此相对看好信用评级较佳的投资等级债券，尤其是美国投资级债的发行企业，财务体质相对健康，违约率相对低。此外，选择存续期间相对长的债券，在启动降息后，长天期债券的资本利空间相对较大。