明年债券布局 法人看好投资级债

对于2024年债券投资，法人认为，除相对青睐投资级债外，机构MBS（不动产抵押证券）也可放入投资组合中。图／美联社

2020年来美国10年公债殖利率升降波段短债与长债指数表现

2024年恐是更诡谲多变的一年，包括政治风险及全球经济复苏若不如预期，非投资级债券违约率恐提升，债券投资依旧戒慎恐惧，对于2024年债券投资，法人认为，除相对青睐投资级债外，机构MBS（不动产抵押证券）也可放入投资组合中。

据晨星基金统计，今年至11月17日利率走扬，让债券净值滑落，使今年来有不少债券基金呈现负报酬率，至于交出二位投资报酬率的债券基金主要集中在新兴市场当地货币债及非投资级债。

尽管非投资级债基金收益率较高，富兰克林证券投顾等法人均认为，就历史经验显示，美国联准会停止升息期间，殖利率多明显下滑，由于停止升息期间多半会伴随经济走弱，2024年债券标的建议以高评等投资级债为优先，另美国机构MBS，目前利差水准具吸引力，且相较于投资级公司债，机构MBS可说是没有信用风险。

高盛（Goldman Sachs）利率策略师预计，到2024年年底，10年期公债殖利率仍将维持在4.6％的高点，三个月期国债和投资等级公司债等收益资产也比两年前变得更具吸引力；摩根大通（J.P.Morgan）也提到投资等级（IG）债券利差的波动性仍然相当稳定，有着高殖利率的支撑是市场投资人持续关注的方向。

安联投信指出，从收益率角度，目前短天期比长天期来得高一点，即便最近10年期、30年利率往上跑，所以从收益率角度，短中天期收益率还是比较高一点。

TAROBO大拇哥投顾分析，虽然数据显示美国通膨已经有所降温，但油价并未大幅回落，且中美对立和全球潜在的地缘政治风险都可能使通膨下降走势出现不确定性，随美国降息时间点推迟到2024年，高利率对于经济的影响也有待观察。目前美国长天期公债收益率的期限溢价尚未达到极具吸引人的水平，建议还是以短天期债券为主，长债的进场机会还需要再等等。