四优势 法人乐看美非投资级债

2022年债券市场受到升息冲击，各类型债券指数年度报酬率皆为负报酬，除了欧洲非投资等级债下跌9.28％以外，其余皆下跌超过10％以上，但随着升息脚步渐缓，债券市场也拨云见日，其中，法人认为，各类型债券市场中，又以美国非投资等级债最为看好。

安盛美国非投资等级债券基金富盛产品经理廖伯修表示，根据统计，自1987年至今，美国非投资等级债年度表现，共经历过8次负报酬的年度，而在负报酬年度后隔年皆为正报酬，其中，有6年皆有超过10％的正报酬，而历经负报酬后隔年的平均报酬率约为25％。

尽管大部份法人都叫进投资等级债，但非投资等级债仍有其优势。群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华表示，后续来看，尽管联准会政策动向仍须观察，不过在通膨触顶迹象浮现，联准会积极升息的节奏或将放慢，利率风险有望降温，非投资级债近期息收优势浮现且企业财务并未明显恶化、违约率维持平等，加上美元逐渐从高位回落令资金回流风险性债券，后市表现无须悲观看待。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝也表示，由于美国11月通膨低于预期，大陆放宽防疫措施且推出许多支持房市计划，使整体债券市场情绪改善，此外，2022年美国联准会积极升息导致资金外移，预期2023年升息放缓后新兴市场可望迎来资金回流，新兴市场非投资级债市后市看俏，另一方面，新兴企业受惠原物料上扬，积极降低债务杠杆，整体已降至2008年以来低点，使整体企业债财务体质优于主权债。

安盛美国非投资等级债券基金富盛产品经理廖伯修分析，一般来说，债券在投资组合中，扮演分散风险的重要角色，与投资单一债券相比，债券基金投资于一篮子债券，大幅降低了个别公司的信用风险。尽管投资等级债的违约风险较低，但事实上，非投资等级债投资组合的波动度远低于个别投资级债券且因其利率风险较低的优势，整体波动度也仅略高于投资级债券指数，却相对能提供更高的收益率。