非投资级债二优势 钱景可期

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华表示，观察政策面并非全然利空，11月美国期中选举将至，相关政策牛肉已陆续释出。联准会（Fed）22日再升息3码，明确的鹰派立场不变，尽管紧缩政策将让经济成长和就业市场付出代价，也有望促使供需平衡、物价恢复平稳，即偏向利用短痛断绝长痛，反而有利非投资级债后市表现。

日盛投信指出，今年以来债市历经大幅震荡修正后，目前债市评价已极具吸引力，尤其是非投资等级债，殖利率与利差皆来到近年新高，且降评机率与违约率将持续处于低档，其中去年违约率0％的科技非投资等级债，因具备低违约率、低波动风险、收益成长兼具的三大优势，后市相对看俏。

富兰克林证券投顾认为，随各类债券债息收益上升，及通膨预期下降、经济成长趋缓甚至陷入衰退风险，可留意债券产品重拾防御功能机会，以美元复合债为核心配置，再依个人资金需求或风险承受属性，搭配高防御或高殖利率债，达到有效降低投资组合风险，并掌握反弹跟涨机会。

徐建华强调，金融市场持续处于高波动周期，但企业现金水位高、杠杆率改善，非投资等级债发行企业营收与获利连六季强劲成长，即便面临景气降温，相对优异的财务体质，也足以应对紧缩的冲击，预期违约率仍将处于偏低水准，信用利差有收敛空间。长期角度来看，现阶段布局优先顺位非投资等级债，更具多息利双收潜在空间可期，后市仍不看淡。