升息近尾声 投资级债钱景亮

债券指数价格相较其10年均值的折价幅度

美国物价水准有下滑迹象，代表美国最快将于第一季末结束升息，但有鉴于经济有衰退风险，投信法人建议，可透过投资等级债券基金、ETF兼顾抗震与收益机会。

FH新兴企业债ETF经理人许忠成表示，美国通膨触顶回落，联准会放慢升息步调，使债券价格逐步止稳反弹，也代表升息近尾声，市场预期今年第一季底联准会有机会停止升息，让市场风险情绪将转向稳定，预估债市大有表现空间，建议可布局投资等级债ETF。

野村基金全球多元收益债券团队指出，预期联准会将很快停止升息，利率调整将暂停一段时间，并最终被迫降息，最早可能在今年末降息，很可能会更晚才动作。于此同时，许多债券殖利率目前均具备极大的投资价值，即使短期内可能存在波动。除了可观的收益率外，债券市场也提供资本增值机会，包括金融债和新兴美元主权债，均值得加以投资。

国泰四年到期成熟市场投资等级债券基金经理人吴艳琴认为，今年投资市场波动仍大，鉴于股债资产长期表现呈跷跷板，加上去年下半年前置性升息，债券价格大幅受挫，一度跌破85元罕见价，价格跌多且波动较股票低的债券，在联准会升息续放缓甚至有望升息止步下，债券投资价值浮现，尤其有明确投资期间及锁住债券殖利率的目标到期债券基金，将是今年相对稳健的投资选择。

安联投信海外投资首席许家豪建议，可聚焦优质的信用债，因信用债在经过过去一年的修正后，收益率大幅提升、具投资价值，不过随着景气衰退的机率攀升，在信用评级上应选挑选相对优质、评级较佳者。

第一金投信强调，联准会升息步伐趋缓，加上对经济前景看法保守，建议整体投资组合可提高防御性类股部位，包括受通膨与景气循影响性较低的公用事业类，也可布局企业体质相对稳健的高评级债券等，以平衡投资组合风险。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛说，今年景气走缓或甚至可能衰退情境，最看好高品质的公债、企业债和抵押债的防御表现。