全球升息近尾声 卡位投资级债

投资等级债5大利多

美国消费者物价指数（CPI）与生产者物价指数（PPI）双创近二年低点，辅以3月零售销售、就业数据及FOMC会议记录均显示美国经济出现放缓，联准会（Fed）货币政策提供缓冲空间，市场预期联准会升息近尾声，推升全球股市震荡收高。投信法人指出，目前投资等级债殖利率较20年均值高、主要国家升息近尾声、通膨下滑、经济放缓及资产防御考量，投资等级债仍为正向投资评等。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，第二季市场的焦点从通膨下降幅度转为美国何时停止升息，若后续通膨下降超预期或数据转差，美国仍随时有机会暂停升息，一旦释放出货币政策可能趋向宽松的讯息，有利投资级债的表现，其中又以新兴市场投资级债相对看好，随Fed货币政策转向时点逐步逼近，将有利于新兴市场风险性资产，带动新兴市场股汇债全面表现。

目前除全球防疫管制大多已放松，紧缩货币政策接近尾声，紧缩对经济负面效果逐渐减弱，新兴市场有望逐步复苏，联准会积极升息导致资金由新兴市场转向美国，预期下半年升息放缓后，新兴市场可望迎来资金回流。

尹晟龢强调，新兴企业受惠原物料上扬，积极降低债务杠杆，整体已降至2008年以来低点，体质趋趋健全，投资价值浮现。操作上，看好新兴企业债中受惠大陆经济重启相关领域如大陆科技业、澳门及香港等。

富达则认为，尽管3月金融市场遭逢美欧银行负面消息冲击，但资金转入美国公债与投资等级债避险，利率下滑令多数债券走扬。展望后市，全球投资等级债目前殖利率较20年均值高（目前5.3％，20年均值3.6％），紧缩货币政策逐渐进入尾声，全球通膨已自高点滑落，美国经济放缓且温和衰退风险升温，历史统计资料显示景气下滑时，投资等级债券可提供投资组合更多防御性，市场波动有望吸引避险性资金流入，投资等级债仍为正向投资评等。

金融体系不稳定恐增添经济成长不确定性与风险，但美国与欧洲大型金融机构之资本适足率充裕，资产负债足以避免出现全面性系统性风险，辅以目前美国非投资等级债之殖利率逾8.5％，因此非投资等级债为中性展望。