升息尾声 投资级债有潜力

近期美国投资等级债殖利率走势

就过去历史资料验证，每当联准会停止升息后，投资等级债是平均表现最佳之债种，法人表示，在市场预期联准会货币政策趋缓且利率已达高点甚至可能降息的情况下，值得关注投资级债买点。

对于全球债市后市，富邦全球投等债(00740B)ETF经理人陈怡静指出，日前金融危机事件频传，使市场预期利率高点与升息循环终点加速到来，市场更是传出预期年底降息的可能性，而在金融危机事件的推波助澜下，投资人资金流出风险性资产，使高评级债券利差再度扩大，展现投资吸引力。

陈怡静认为，由近期美国投资等级债殖利率走向看来，分别落在3.77％至5.23％不等，皆处在近十年来相对高点，毫无疑问是过去极少出现的甜蜜点位，另外美国10年期公债殖利率亦是处在相对高点，由过去与联邦政策利率走势亦步亦趋的相关性看来，在市场预期联准会货币政策趋缓且利率已达高点甚至可能降息的情况下，殖利率有望逐步下修，现行甜蜜点位着实值得投资人把握。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基经理人爱德华．波克分析，在利率大幅攀升与利差已显著扩大下，创造了固定收益市场的投资机会，接下来几年「收益」对投资人而言，将在投资总回报中扮演更重要的角色。就总回报、收益与风险管理而言，特别偏好投资级债，经济正向发展的情境，随着利率下滑与利差收窄，预期投资级债将有良好表现。

除投资级债之外，在新兴市场债部分，中信EM主权债0-5（00849B）经理人游忠宪强调，去年疯狂升息对长天期的冲击较大，反观短天期债券相对抗跌，市场预期新兴市场国家会较已开发国家升息较早见顶底，整体展望偏向乐观，当前适逢利率高点，目前仍适合加码债券ETF，可掌握利率见顶后的债券表现。