非投资级债 升息前后有戏唱

非投资等级债升息后表现

美国联准会（Fed）主席鲍尔日前放鹰，市场预测3月底可能再升息2码，除提前反映并等待利率会议结果，投信建议投资人，可利用短线波动，把握长线机会，根据过去历史经验，非投资等级债在升息期间前后，皆具表现空间，建议长期持有。

富兰克林华美全球非投资等级债券基金经理人陈彦谛表示，即便Fed在短期加大升息强度，或者延长一个月至二个月的升息时间，在经历40年来最快速升息后，随着对经济停滞的影响开始出现，一旦经济数据不再过度强劲，Fed仍有很高机率需暂缓升息，避免造成未来更大的衰退。

陈彦谛指出，升息循环的尾声虽延后，但依旧看得到尾巴，反而短线恐慌情绪带来的市场震荡，是长线走势的更佳机会。观察过去升息结束后，非投资等级债一年内除了表现强劲，走势上也非常稳健，不论从哪个期间切入，历史报酬几乎都呈现缓步走升，即便是碰到2000年的网路科技泡沫化造成股灾，全球非投资等级债券也能够扛住市场波动。

陈彦谛认为，一旦反映Fed对市场的干预结束后，环境有利于持续推升非投资等级债，表现稳定且波动不大。非投资等级债基本面强劲、特性适合未来环境，且价值面便宜，统计至3月7日止，美银美林高收债指数的殖利率为8.62％，具有极佳机会。

富兰克林华美投信提醒，今年虽然是这波升息最后一哩路，但市场难免有些许波动，建议投资人应该先架构好核心资产部位，不妨将固定收益债券和特别股收益产品纳入核心部位，中长期持有，不仅可以分散股票波动度，也可以增加投资组合的收益率。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队强调，今年以来美国非投资等级债券利差持续收敛，且幅度远大于投资等级债券，反映企业和消费基本面优于预期，预估第二季美国经济仍可维持增长步伐，则非投资等级债券便可望延续年初之表现。尤其科技债相关企业多具有产业及个别利多优势。