升息尾声 美国投资级债香

看好升息进入尾声，美国投资级债发行量也跟着回温。图／美联社

历年9月美国投资级债发债量

升息进入尾声，美国投资级债发行量也跟着回温，历年9月往往是投资级债供应最强劲的月份之一，投资级债的供应量平均可达1,380亿美元，市场预期今年发行额将回稳至1,000至1,200亿美元，高于去年同期的810亿美元，但仍低于2017年以来平均水准的1,380亿美元，显见未来还有成长空间可期。

PGIM保德信美国投资级企业债券基金经理人黄相慈表示，美国投资级债具吸引力的收益率一直是驱动市场需求的关键，现阶段在联准会升息周期即将结束的环境下，利率风险相较于过往已有所下滑。

另外，市场多认为联准会明年降息的机率相当高，推动市场资金提早进场锁定债券收益率的需求面。

黄相慈分析，近期在美国公债殖利率急升带动下，美国投资等级债殖利率已经接近6％，美国非投资等级债殖利率达8.7％，债券投资价值浮现，联准会亦公布第二季国际市场对美国公司债券的需求出现大幅改善，预料在升息循环进入尾声阶段，将有更多资金进驻卡位。

群益A级公司债ETF经理人谢明志指出，由于降息将为长天期美债带来不错的收益，今年许多投资人在升息尾声开始布局债市，但最后一次升息的时间和市场预期有落差，近期美国公债殖利率创高造成美债下跌，反而提供已布局投资人再进场，及未进场的投资人布局良机，美债ETF基金的受益单位不跌反增，预期看好长线收益可期，近期低档将可望持续吸引资金进驻。尤其近期跌幅较大的20年以上长天期美债，其未来也可望有较大的回升，建议尚未布局债市的投资人可优先布局。

投信法人强调，美国经济目前剩余超额储蓄不足2,000亿美元，整体超额储蓄水位可能于第三季度耗尽，然而即使超额储蓄减少，美国家庭资产负债表仍相对健康，主要是疫情为家庭带来大量现金，并让家庭减少支出、偿还债务等，此外，抵押贷款的偿债成本仍处于历史低位，对于美国投资级债的基本面带来良好支撑。