升息放缓 法人喊买投资级债

据零售联盟预测，今年圣诞销售较去年成长6％～8％，美国民众维持强劲消费力道，但圣诞节假期欧美金融市场成交量萎缩，全周股债同步下跌，日圆升值，美元走贬，对于2023年投资展望，市场看法相对保守。近周整体股票型基金与债券基金皆转为卖超，不过，多数法人相对看好债券类别胜过股票。

富达国际表示，以历史资料观之，通膨见顶后之一年美股平均上扬约10％，然目前尚有其他可能影响风险性资产走势因素，包含企业获利下修、股价目前还是在历史高价处以及联准会不会那么快启动降息循环。因此，预估短期市场波动仍高。

从2023年可能进入温和衰退，从二战以来，美国于衰退期间企业获利下滑约13％，预估企业获利可能会进一步下修。此外，尽管股票评价面已修正，但仍高于历史均值。另联准会紧缩的货币政策可能不会快速转为降息。因此，仍维持防御性策略以因应市场波动。

中信高评级公司债（00772B）经理人游忠宪表示，2024年或有机会进入降息循环，且目前升息已进入尾声，债券殖利率波动度趋稳下，价格具有一定的投资价值，在高利率环境当中，债券殖利率估计也将维持一定的高水位，当前高评级公司债殖利率仍处5％以上，对投资人而言，兼具价差与息收吸引力。

富达国际表示，明年相对看好公债及投资等级债，对于非投资等级债暂时维持中性看法，主要考量企业获利放缓及通膨见顶后前几个月，利差有可能略为扩大，惟2022年信用债已修正，预估波动降放缓且随着通膨稳定后，后市仍有不错表现机会。