非投资级债 后市看好

台股示意图。图／本报资料照片

亚洲非投资等级债券基金绩效

美国经济成长温和，失业率相对稳定，预期核心通膨率将逐步放缓至2％目标区，投信法人指出，加上相对健康的中产阶级消费者，和具韧性的劳动市场，将可防止经济陷入严重衰退，看好美国经济可望软着陆，且全球其他区域也温和成长，整体非投资级债后市看好。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队表示，市场预期美国联准会今年降息趋势不变，亚洲通膨温和向下，亚洲央行存在宽松货币空间及企业基本面转佳。大陆房地产融资政策密集出炉，各地融资支持白名单加速扩容，提振市场信心，加上亚洲具有更强劲的经济基本面、多个行业正处于信贷周期的最佳点，企业具备良好的规模，完善的基础设施生态系统，支撑整体亚债表现。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧认为，美国经济呈现放缓，数据部分已进入技术性衰退，唯非投资等级债利差大于500个基本点，多数债券价格已反映衰退预期，但市场预估仅为温和衰退，因此，非投资等级债在大幅修正后，逢低买点浮现。目前非投资等级债市场殖利率来到历史上高水准，非常具有吸引力，高殖利率足以补偿风险损失，是很好的进场点位，目前违约率尚未拉升，但债券价格已经被过度抛售，建议逢低布局基本面佳的公司债。

野村（爱尔兰）美国非投资等级债团队强调，1月期间美国的经济数据显示经济近期更为坚韧，这超出了市场的预期，同时通膨持续放缓，过去六个月的年化核心PCE通膨率仅2.0％，意味着软着陆的前景仍然稳固有利于非投资等级债等风险性资产表现。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛分析，美国经济仍然强韧，今年以来市场对联准会降息的热情被浇冷水，但当下次有疲弱的经济数字，降息预期可能会再被激化，随后又可能因经济转强而失望，因此要有面对市场随经济数字强弱而波动的准备。建议采取不短不长的中天期债的利率曝险策略，以顺应趋势已定但中间波折难免的债市长多行情。