市场情绪转强 非投资级债吸金

图／美联社

债券基金资金流向

美国最新非农就业数据低于预期，服务业扩张步伐也有所放慢，强化市场对利率见顶预期，债市资金情绪转强。据美银最新统计，过去一周非投资级债与投资级债双双迎来净流入，其中非投资级债单周净流入66.1亿美元，居主要债市之冠。

安联投信表示，央行的货币政策态度及未来走向续为影响债市的重要因素之一。观察主要国家货币政策，已开发市场的核心通膨仍相对偏高，央行或将维持既有紧缩政策。在美国方面，联准会在一年多以来的升息循环已将美国实质利率推升至正值之上、利率来到限制性水准，不过优于预期的就业市场与高于目标的通膨，使联准会虽升息空间有限，但降息机率也不大，政策利率或将维持在高档一段时间。

欧洲央行于10月利率政策会议时暂停升息，但因通膨仍高，或将维持紧缩政策不变，避免过度升息造成硬着陆同时也抑制通膨；新兴市场因升息周期早于已开发市场，通膨回落较明确，有较多宽松空间，但因美欧利率维持高点，间接压缩降息空间。

债券投资上，随着利率持续上升，持有现金的机会成长增加，故法人多建议持有较低的现金水位，将资金配置在具息收的固定收益资产，同时视信心与市场动态调节池债水位；此外，因主要央行短时间内降息机率低，债市资本利得空间有限，可以收息为主要目标，故可聚焦于具较佳收益率者如信用债，透过收益来累积报酬率。

统一美债20年ETF基金经理人许雅惠指出，近日美国财政部公布未来两季预计发债量符合市场预期，使美债殖利率上行推力减轻，短线将呈现高档震荡，长线则视联准会降息时程。投资人若担忧单笔进场时机风险较高，但又想参与后续联准会降息带来的债市行情，可利用定期定额方式布局，分批进场分散投资风险。