非投资级债 连五周吸金
上周投资级与非投资级债连续第五周迎来资金净流入,其中非投资级债动能为较强者。图/美联社
债券基金资金流向
美国联准会官员释出偏鸽言论,加上经济数据有所放缓,市场对明年降息的预期增强,债市普遍走扬,激励市场资金涌入债市。根据最新统计,上周投资级与非投资级债连续第五周迎来资金净流入,其中非投资级债动能为较强者。
美国10年期公债殖利率过去一周走低约27个基点来到4.2%左右,激励债市表现。观察全球主要债市,过去一周多数债券资产缴出1%以上涨幅,其中又以房贷担保债、信用债与可转债等表现相对强势。
安联投信表示,殖利率曲线倒挂状况已明显收敛,主要反映景气优于预期的弹升所致,其中虽短端整体也走高,但因联准会升息循环已来到尾声而走缓,长端则突破今年区间高点后反转向下,反映近来对景气的预期略有降温。
年初时市场多预期值利率会在今年走低,不过在联准会维持较高利率的状况下,殖利率盘整向下的状况应会递延至明年;且因明年的降息预期与经济放缓,利率走跌的机率也有所提高。
债市投资上,利率目前处于相对高位,持有现金的机会成本增加,建议可维持较高的持债水位,并将现金部位配置在短天期的债券资产,不过因高利率会将压抑经济表现;布局券种选择应以聚焦品质较佳者为主,存续期考量美债殖利率曲线目前仍呈倒挂,长天期无法提供较佳的收益率且有较高存续期风险,宜以中天期搭配短天期债券,追求较佳的投资效率并降低风险。
富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华.波克认为,目前仍偏好债优于股,但仍随时掌握个别评价面机会,相对看好高品质股、高资本回报率成长股及循环股中表现较为落后的标的。高品质固定收益资产提供较股利股更具吸引力的收益水准,企业转嫁高物价的能力已越来越有限,获利将面临压力。