非投资级债五优势 攻守兼顾

全球非投资级债券基金表现

通膨预期回落，非投资级债自波段低点反弹，带动非投资级债基金近一个月全数上涨，前十强涨幅都在2％以上，观察企业财务体质稳、供给有限、企业现金部位高、评级持续获调升、信用利差具收敛空间，五大优势支持下，非投资级债基金后市可期。

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华指出，摩根士丹利统计，今年非投资级债企业杠杆比率，已降至2014年以来低位，利息保障倍数更升至纪录新高，且总债务也呈现年减态势。因企业营运仍属健康，偿债能力不仅未恶化，且明显改善，优异的基本面，有助后续反弹不变，尤其可布局防御力较高的优先顺位非投资级债，达到兼顾风险与报酬。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，主要央行加速紧缩脚步，使金融市场大幅震荡，实质收益率转负，非投资级债仍为正，因预期后市较佳息收而获市场青睐。

其中提前买回的非投资等级债，拥有息优、短期、受总经影响有限三大利多，具截长补短优势，有利同时满足较低波动、较高息收，近12年来正报酬机率高，是市场动荡下较有利的防御布局标的。

徐建华认为，从供需面来观察，今年利率大幅弹升，加上非投资级债企业财务体质仍优，发债筹资的需求税减，市场预估美元非投资级债今年发行规模，将明显降至1,350亿美元，可能创金融海啸以来新低，若加上评等上调及到期赎回等因素，今年美元高收益债的净供给量将可能为负，因需求大于供给，预期非投资级债后续价格易涨难跌，表现值得留意。