非投资级债 优化收益率

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美元非投资级债近半年绩效前五名

美国联准会未放弃升息，且中东冲突未止，欧洲通膨居高不下，债券殖利率一直在高档盘旋，面对混沌不清的市场，法人建议，布局评等高的优质债，再配置一点非投资级债，更有助提高债券收益率。

安联投信表示，现阶段如何平衡收益与波动策略尤为重要，随着利率步入转折的过渡期，建议用短年期债券以较低波动度降低投资组合波动，但因投资长天期债券有资本利得空间，所以建议用复合债策略在收益及资本利得间取得平衡。

针对美国非投资级债市后市，富兰克林旗下西方资产团队投资长暨美盛美国非投资等级债券基金经理人肯尼思．里奇认为，虽然资金多流出非投资级债市，但其具吸引力的殖利率已经开始吸引机构投资人，目前高殖利率水准足以提供企业基本面在经济下滑下已过高峰及潜在违约提高的缓冲，看好服务相关部门将持续受惠经济重启，如航空邮轮与住宿等及潜在明日之星标的。

联博集团收益策略投资组合经理Fahd Malik指出，短期内债市仍会遭遇波动，全球主要央行已经来到升息循环尾声，紧缩货币政策终将让经济放缓，最终达成抑制通膨目标。预期全球经济成长率将从今年的2.1％下滑至明年的1.9％；通膨率从今年的5.2％，下降至明年的3.4％，在温和的经济成长与通膨趋缓的环境下，有助于支撑明年债券市场表现。

Fahd Malik强调，尽管短期内可能出现波动，非投资等级债券仍值得长期投资人开始布局，主要原因是一、殖利率吸引力，以全球非投资等级债券为例，截至10月31日的最低殖利率来到10.0％，已是近20年相对高点。因此就算经济走缓，导致非投资等级债券违约率上升、利差扩大，高殖利率却相对能带来缓冲作用。