亚洲非投资级债 价值面具优势

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队表示，现阶段JPM亚洲非投等债利差为1,106基本点、高于5年平均740基本点，殖利率17.17％也优于5年平均的9.91％，目前未计利息的亚洲非投等债指数价格为59.87美元、相对100美元票面实属相对低位，价值面深具优势。

从基本面观察，越南国家经济基本面强劲，且工业化进程推动对能源和电力的需求，故看好主权债及发电产业。

印尼持续推动经济复苏，煤炭及金属等需求持续，加上近期印尼央行停止升息循环，且央行有信心将通膨维持在2％～4％目标区之内，市场传出明年第一季底有降息机会，预期偏信用评等较佳的债券将有所支撑，持续关注煤炭、金属及房地产产业公司债表现。

PGIM保德信四年到期新兴市场基础建设债券基金经理人郑宇君指出，虽然大陆爆发地产事件，但观察花旗新兴市场Macro Risk Index及新兴市场金融情势指数皆显示，目前包括亚洲在内的新兴市场投资氛围持续处于相对可控水准，短线风险有限。

大陆债市受碧桂园影响，但风险相对可控，且人行在月中降息，将1年期中期借贷便利利率（MLF）下调0.15个百分点，七天逆回购利率调降0.1个百分点，明确加大货币政策刺激力度，且是三个月内第二度调降政策利率，同时市场预期人行今年将再度降准1码（0.25个百分点）以提振经济和市场信心。

印度方面，郑宇君分析，印度央行在8月上旬宣布维持利率不变，将政策回购利率维持在6.5％，此为印度央行连续第三次利率按兵不动，先前已表态结束升息周期，预期将落在明年第二季，看好印度债与附买回利率已有一定利差，升息转为中性后，投资价值浮现。